A股积弱 港交所上市公司总市值反超上交所

据港媒报道，内地A股市场积弱，上证综合指数年初以来累积跌逾27%，蒸发市值4.5万亿元，不单令内地股民重创，更令上海证交所在国际交易所之间的市值排名下滑，被股份抗跌力较强的港交所（00388）赶过，跌至第7位。

上证半年跌27% 蒸发4.5万亿

国际交易所协会（WFE）的统计数字显示，截至今年6月底，上海证交所总市值减至约2.05万亿美元（约16万亿港元），较去年底大跌24.2%。在全球交易所市值排名榜，上海证交所排名亦下降一位，降至第7位。

同期港股市值亦稍减至21,999亿美元（约17.2万亿港元），只较去年底缩减约4.6%，市值排名因而赶过上海，晋身全球第6位。

恒指于今年上半年累跌约8%，相对同期跌幅达26.8%的上证综合指数，大幅跑赢近19个百分点；即使成分股只包括H股的国企指数，今年上半年亦只跌约10.4%，与恒指表现差距不远。

有中资基金经理分析指，内地A股表现远远跑输在港上市的H股，主要反映内地证券市场发展仍未成熟，散户以至机构投资者都倾向一窝蜂看好或看淡后市，对中央的行业政策反应尤其敏感。

A股发展未成熟 国策影响大

“在看淡后市时，内地股票基金可大量减仓，极端时投资组合可持有20%或以上的现金（或短债），股票减至约八成。”该名基金经理指出，相对港股及海外市场股票基金，大多时间现金只占3%至5%，基金经理只会根据对后市评估，以换马进取或防守性股份，以调校组合的“贝塔系数”（即beta，中性时为1，系数愈高愈看好后市，愈低愈看淡后市）。

A股跑输H股的势头，踏入今年4月，中央接连出招以“组合拳”调控政策重击楼市，加上国有银行收缩信贷及集资消息不绝，A股机构投资者持续减持，A股亦愈跌愈深。

恒指公司编制以反映A股与H股表现差距的恒生AH股溢价指数，在6月中首次跌穿100点（反映A股估值低于H股），指数昨收报97.74，即A股估值较H股低约2.3%。