家电行业：家电销量与房地产销售面积相关性

从2005年到2010年6月份，房地产施工面积累计同比增速先降后升。2005年-2009年末，年度施工面积同比增速分别17.1%、17.1%、21.1%、16%、12.8%。2010年初，由于基数效应，施工面积增速较大。受房地产政策影响，从2010年3月开始，增速回落较快。房地产销售面积累计同比数据波动较大，但基本上与施工面积呈一定的相关性。

选取同期彩电、冰箱、空调和洗衣机的销量数据，可以看出，上述产品销量与房地产销售面积增速存在正相关关系。其中空调销量的相关性最强。

房地产销售数据滞后于房地产开工面积，且受到市场供需影响更明显。前期在国家对房地产调控政策预期下，苏宁电器等家电销售占比较大的连锁公司估值受到影响。若后续悲观情绪有所舒缓，该类公司的估值优势将得到市场的从新认识。

重点公司公告点评

2010年7月9日，公司公告了向特定对象发行股份购买资产暨关联交易预案。根据方案，公司将按8.27元的基准价向武汉团结集团发行不超过4171.7万股，购买其持有销品茂49%的股权。增发完成后，公司总股本将扩大到29293.87万股，其中团结集团持股14.24%。

从市盈率和市销率看，此次交易的定价偏高。在近几年销品茂对公司业绩的贡献有限。长期看，销品茂盈利能力的提升以及负债降低带来的财务费用节约将提升公司业绩。

市场表现数据

本周零售行业全周行业指数上涨6.35%，上证综指上涨3.69%，零售行业本周强于大盘。10日走势，零售业跌幅小于上证综指，扭转了上周的跌势。专业连锁子行业全周上涨7.15%，百货零售上涨5.95%，商业物业经营上涨6.17%。

专业连锁走势强于商业物业经营，商业物业经营强于百货零售。