国电南自：四大业务板块支柱企业 审慎推荐(图)

2009年公司全面实施了对下属业务的专业整合和资产重组，制定了以电力自动化产业、新能源节能减排自动化产业、智能化一次设备产业为核心的“三足鼎立”的发展模式：1)原有电网自动化业务、电厂自动化业务、水利水电自动化业务、工业自动化业务四大业务组成电力自动化产业；2)公司设立了新能源科技有限公司，专业发展新能源和节能减排自动化产业；3)公司与中国西电共同出资设立西电南自，并与重庆大学技术团队合资成立南自海吉，共同打造智能化一次设备产业。

公司已上升为华电集团的二级单位，成为集团四大业务板块的支柱企业之一。增发项目达产后可贡献净利润2.6亿元。如不考虑增发摊薄，预计2010-2012年每股收益为0.38,0.49和0.87元，按2010年40倍市盈率，目标价13.8-16.8元，维持“审慎推荐-A”评级。