有色金属：看好小金属价格 维持投资评级

主要观点：

流动性紧缩影响金属价格。

二季度，国内和国际流动性都出现收缩，银行间利率上升。有色金属价格对流动性反应敏感，有色价格出现了大幅回调。

基本金属市场供需平衡

中国基本金属的表观需求数据较为稳定，近期国内库存出现上升，但国际库存下降。总体情况，基本金属仍处于供求较为平衡的阶段。基本面中性使金融流动性继续主导基本金属价格。

小金属价格有所回调，但前景依然看好。

受到欧债危机等因素影响，部分小金属价格也出现回调。但我们仍然看好小金属需求前景，小金属价格上升的空间仍然较大。

有色金属板块估值已经接近合理区间。

随着6月份市场的大调整，有色金属板块2010年预测市盈率回到25倍左右，估值风险相当程度被释放，现有估值已经接近合理区间。

投资建议：

评级未来十二个月内，有色金属行业：中性。

我们给予有色金属行业“中性”的评级。建议关注小金属、稀有金属公司、尤其建议关注钛业公司，另外，也可关注一些具有技术优势的下游加工类公司。个股选择上，建议关注西部材料、宝钛股份、新疆众和、紫金矿业、南山铝业。