交银国际：港股都缺乏动力 料二万点上下震荡(图)

港股料跟随外围反弹，但在地量成交下，港股上下都缺乏动力，短线料仍将在20000点上下震荡，投资者还需谨慎。

周三港股遭遇获利回吐，早盘即低开于20000 点之下，并持续弱势，全日在19800-19950 点之间窄幅震荡，振幅仅0.74%。恒指尾盘收报19857 点，跌227点，或1.13%，而全日主板成交再度缩水至425 亿港元，投资者对后市依然信心缺乏。

盘面看，个股普跌，但跌幅却不大，因消息面淡静。19 个超级板块中有13 个板块下跌，仅保健、基本资源，以及金融服务(不含银行)板块跌幅超过1%，其余均在1%以内。国际金价跌破1200 美元，令金矿股持续受压，瑞金矿业(246.HK)昨日再挫6.58%。另一面，汽车与配件板块表现相对较好，在东风集团(489.HK)与骏威汽车(203.HK)带领下，逆市升1.48%。

短线来看，我们认为如无特别消息，港股近日还将维持在20000 点上下震荡，内地A 股若持续强势，则将成为近日维稳，甚至拉动港股的主要力量。当然，在地量成交下，港股上下都缺乏动力，投资者还需保持谨慎。

周三美股大幅反弹，因道富银行预测其二季盈利将超出分析师预期，而这一消息再度激发市场对美国公司，尤其是银行业二季度财报超预期的期望，令市场在金融股引领下反弹。道指大涨275 点，或2.82%，收于10018 点；标普500 与纳指则升3.13%，分别收于1060 点和2159 点。

我们之前便讲过，美国公司二季报或未必如市场预期般乐观，近日的反弹亦只是建立在美好期盼，而非真实的数据基础之上，难以令人相信其底部到来。以标普500 指数计算，美股由4 月高位至今已回落逾15%，根据历史经验，后市再度回落探低相比直接企稳反弹的可能性要来的大，尤其如我们上周所讲，在财政刺激减弱，以及高失业率下，未来一段时间的美国消费增长恐不如预期，而欧洲经济上的两难以也令美国对欧洲方面的出口再添压力，令下半年的美国经济增长蒙上阴影。

近日美国暂无重要经济数据公布，美股或暂企稳，对日前的连续跌势做下缓冲。投资者不妨在此期间多关注欧元兑美元汇价的反弹是否见顶，以及10 年期美国国库券孽息所反应的市场避险情绪有否进一步升温。如果是，我们担心美股在近日即便反弹，也只是技术上的下趺中继，后市还有下行风险。