创业板下半年450亿元解禁 高估值诱发套现冲动

创业板原始股东持股解禁高峰将于11月份到来。届时创业板将有11.99亿股份进入市场流通，市值将达310.84亿元。12月也将有2.3亿股限售股解禁，市值约为60亿元。根据Wind数据显示，2010年下半年，创业板累计解禁市值约为450亿元，占当前流通市值的近一半。

如果11月的原始股东的解禁潮只是远虑的话，则7月份的首发网下一般法人机构配售部分的解禁则是近忧。

Wind显示，创业板在7月份有0.62亿股份解禁，市值为31.82亿元。由于首发机构网下配售部分，在网上发行部分上市三个月后上市流通，7月份创业板预计将有13只股票网下配售部分解禁，解禁数量6176.8万股，比6月份的3037万股增加103%，即是6月份的2倍，如果按照市值计算的话，比六月增加230%，是六月的3倍多。

创业板持续受压

解禁潮的到来，开始体现在近期创业板的二级市场走势上。

自6月1日推出创业板指数以来，该指数连续下跌，并于7月2日创下832.62点的历史最低点。如此走势，除了过高估值在整体市场下跌背景下的补跌之外，预期即将到来的解禁潮以及高估值下的机构套现冲动，也是创业板下跌的动力之一。

大智慧数据显示，创业板自7月以来（1-7日）主力资金流入722283.60万元，流出715398.62万元，净额流入6884.98万元，占流通盘比例0.19%，成交量60745.83万股，涨幅为-1.19%。

7月7日，创业板指数出现回升，该板91只股票只有8只下跌，另外79只股票均上涨，创业板指数收于908.55点，涨幅为1.71%。虽然股指有所回升，但是股指仍然处于千点以下。

7月21日，将有碧水源、华谊嘉信、金利华电、安诺其、南都电源这五家公司的3080万股网下机构配售股解禁。其中碧水源有740万股一般法人配售股份上市，以碧水源的发行价格69元及7日的收盘价88.69元计算，193家参与网下配售的机构持有的740万股浮盈16790万元。

套现冲动

但现在还不是最坏的时节，最坏的时节还没到来。

创业板解禁的真正洪峰是在今年的11月份，到时创业板将有11.99亿股原始股东的持股进入市场流通，市值将达310.84亿元。12月也将有2.3亿股限售股解禁，市值约为60亿元。根据Wind数据显示，2010年下半年，创业板累计解禁市值约为450亿元，占当前流通市值的近一半。

根据深交所网站的数据，7日收盘后，整体创业板上市公司的平均市盈率为57.85倍，这一估值水平将极大诱发原始股东的获利了结冲动。

据记者统计，深圳市创新投资集团有限公司（下称深创投）在91家创业板公司中独中六元，成为“最牛PE”。深创投一共成功地入股当升科技、数字政通、中科电气、中青宝、鼎龙股份、三维丝六家创业板公司。

深创投当时进入这六家公司的成本大约为600万元、139.9986万元、1440万元、117.65万元、317.925万元、147.89万元，总计2763.464万元。但以6月30日的收盘价计算，这六家创业板公司的市值已达85119.3万元。

也就是说在短短的时间内，深创投浮盈达30.8倍！而且是在创业板指数跌至最低的六月，不难想象，如果A股回暖，指数上行，深创投的收益将会更上一层楼，相应的减持动力就更大。只不过，这类锁定期限为一年的原始股东，在公司股票上市后的两年里，减持比例不得超过50%。

第一批创业板是在去年的10月30日上市，现在距离限售解禁高峰期11月份尚有4个月左右的时间，无论创业板公司在这段时间内能不能走出超跌反弹的走势，原始股东到时选择把纸面财富变成真金白银将是大势所趋，毕竟创业板里含金量高的公司并不多，而股份却依然高企。

据记者统计，从上市首日至7月7日，91家创业板公司仍有18家区间涨幅为正，这18家中有10家是属于第一批28家创业板，其中吉峰农机和爱尔眼科分别涨了71.6％和49.4％，位列第一名和第二名。