交银国际：且看A股今日能否承接强劲升浪

恒指昨日意外大升，且看A股市场今日能否承接强劲升浪。

周二港股跟随外围小幅低开，后受内地A 股反弹提振，由跌转升，午后更一举收复20000 点关口，以全日高位收盘。恒指终报20084 点，涨242 点，或1.22%，唯成交仍未跟上，全日只有465 亿港元，显示资金仍颇为谨慎，未敢轻易入场，毕竟对中美下半年经济增长放缓的预期，市场仍需时间消化，而同时消息面上大家亦尚未见到有大的利好刺激。

盘面看，个股普涨，19 个超级板块全部上升，但升幅均不大。其中建筑与材料、基本资源、保险、以及汽车与配件板块表现较好，升幅在2.5%以上，而相对金融服务(不含银行)、零售与媒体板块则升幅较小，在1%以下。国家发改委宣布2010 年西部大开发新开工23 项重点工程（投资总规模达6822 亿元人民币）中包括5项新建铁路工程，铁路龙头企业中国中铁(390.HK)与中交建(1800.HK)因而受惠，股价分别急升9.2%与7.48%。另一条消息是，工信部表示正在制定新能源汽车产业发展规划，其中技术路线已基本确定为以电动汽车为主。同日，深圳市亦率先启动私人购买新能源汽车补贴，而当地政府决定在国家补贴基础上再追加3万元人民币的地方补贴，直接补贴给电动车生产企业。

南方电网同时表示，将配合政府部门，加快充电站、充电桩的建设进度，提供更多的配套设施，让电动车在使用上更加方便。受多重利好刺激，电动汽车龙头比亚迪 (1211.HK)股价昨日大涨5.91%。

国务院总理温家宝9 天内四度召开经济形势分析座谈会，表示国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超过了人们的预期，而宏观调控面临的“两难”问题增多。会议中透露出中国下半年宏观调控的主基调或将转为“框架不变，动态优化，防止政策叠加的负面影响”，从而引发市场对中国二次刺激政策出台的猜想。我们对此的理解为，中央在下半年的整体调控力度或减弱，而针对个别板块（如居民消费、战略性新兴产业等）出台政策刺激的机会将大增，而整体经济增长的放缓或未及现时预期般悲观。因此，就中线来看，港股仍颇具投资吸引力。

短线来看，农行(1288.HK)H 股申购已近尾声，市场对农行集资的阴影将渐渐转为对巨额冻结资金释放的期待，预计短时间内对港股有一定支撑，但要确立反转还言之尚早，尤其当美股仍具中期下跌风险，而中港股市依然成交低迷之时。

中国A 股市场急升，加上澳洲央行传来利好消息，美股昨日造好。道指最多升170 点，及后稍微回落，最终升57 点或0.59%，收报9743 点。科技股和原油股是昨日升市的火车头。

澳洲央行昨日宣布维持主要息率不变，并指该国的经济正在复苏。商品价格早段升高，不过在午后回软，大部份的价格只见轻微上落。

原油期货早段升近3%，但收市倒跌0.2%，报每桶71.98 美元。原油期货过去两周共跌7.5%。许多投资者抱持审慎态度，并忧虑美国经济持续复苏的势头，投资者将昨日的升势视为技术性反弹。

据报导，中国于2010 年首4 个月共购入61.7 亿美元的日本国债，有关金额仍较中国于同期购买美国国库债券的金额为低。我们明白中国锐意分散美元计值债券的投资，惟市场可供选择的另类投资工具不足。预计中国于可见将来对外汇储备策略作出重大变更的机会不大。