曾永坚：内地将启动贷款促进经济

　　

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虽然中国政府正积极加快经济转型至消费导向，但现阶段经济以及境内就业实际上仍无法摆脱对制造业和出口贸易的依赖。在未计入欧洲主权信债危机、疲弱的欧罗等因素对中国出口及制造业的影响，中国制造业已经在欧美等国家于今年第二季逐渐结束库存补增阶段下，产品需求已呈现增长放缓的势头，意味中国今年下半年的出口环境已明显弱化，特别是考虑到去年下半年基数逐步提高的因素。故此，预估投资市场对中国经济下半年增长会否显著放缓的忧虑，将会于第三季大部分时间持续，从而对港股的估值构成一定程度的负面影响。

不过，我们预计中国政府将调整早前较急进的收紧政策特别是市场资金流动性，以防经济急速下滑以及继续加快内需消费增长步伐，预计今年内中国将不会急于实际上调利率，而在大型银行完成融资以增资后，相信将开始重新启动贷款增长，以助经济抵抗外部经济放缓的风险以及促进经济转型。我们预计届时将对港股带来较大程度的正面激励作用，有助资金重新流进。预估恒指未来一个月内于19,000至20,500区域震荡。