金地集团：规模增长作为战略主线 谨慎推荐(图)

高效的公司治理结构为公司稳健运营提供了充分的制度保证。最近的高管变动是“老团队，新岗位”，并未发生太大变化，公司的中高层和员工团队基本保持了稳定。同时，按我们的模型预测，今年全国商品房销售面积约下降20%，四季度房价将回落到去年三季度的水平，公司对行业趋势的判断比较理性，这有利于在后续推盘和定价策略制定时更为务实。

公司以规模增长作为战略主线，还是有较大向上空间。按现有股本摊薄，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.54元、0.67元、0.92元，每股资产净值为7.55元，当前价值低估，维持“谨慎推荐”评级。