兴业证券：短期资金面压力依然较大

今天（周二）是农行网上发行日，也是网下申购缴款截止日。周一有4 只中小板新股发行，周三又有4 只中小板新股发行。新股申购冻结资金可能上万亿。因此，资金面压力依然较大。

维持7 月初在融资压力和经济数据的悲观预期下市场可能进一步调整的判断。对于调整低点的判断，按照05 年、08 年的调整极点都是在15 倍静态市盈率，再按悲观预期2010 年盈利增长15%~20%，对应上证指数2243~2341 点。一旦股市超跌，政策、资金等因素的边际改善都可能成为促发反弹的因素。

策略上，一方面，以金融、房地产为矛，这些隐含过度悲观预期的“木乃伊”行业，至少有相对收益，对应于刚被揭开“皇帝的新衣”的中小盘股。另一方面，以大消费行业为盾，立足长线景气，趁调整分化时机，精选个股。