曾永坚：经济疑虑 港股面临压力

　　群益证券（香港）研究部董事 曾永坚

　　展望未来六个月，预期投资市场继续关注美国经济步向双底衰退的风险、美国政府的长期财政赤字问题、以及欧洲政府在欧洲主权信债危机压力下的财政状况，将增加投资者减码西方公债以降低占整体投资比重的诱因。在避险情绪进一步逐渐回稳，以及中美经济数据可重新支撑市场对企业获利增长持续的预期后，以亚洲股市当前的估值，将吸引资金逐渐回流，预估此趋势最快可能将在今年第三季末至第四季才开始。

　　短期内，虽然亚洲股市包括港股的估值相对过去平均值吸引，但鉴于市场正值忧虑欧美经济步向「双底衰退」，另已预期中国经济今年将先高后低，在中国经济现正处于转型阶段，同时面对欧美外部经济放缓影响的风险正在增加，故投资者将越来越担心中资以及业务以中国为主的企业，其今年下半年以及明年的盈利表现将受影响趋向放缓。在市场随时倾向下调企业盈利预估的情况下，港股估值短期面对下调压力正上升，预估恒指短期反覆下测19,000至18,500区域机率较高。