信达国际：味千后市或现回吐压力(图)

味千(中国)控股(00538)

上日收市价：8.50 元

目标价：9.10 元

支持位：7.50 元

受惠快速休闲餐厅数目增加，公司去年全年利3.14亿港元，按年增长42.4%，期内营业额为19.9 亿港元，同比增18.7%，毛利率达69.6%，按年上升1.9个百分点，未来主要以营运效益较高，租金较低的标准店及经济型店为主。

公司去年内地市场同店销售为-1.3%，香港市场则为-14.3%，今年上半年同店销售录得单位数增长，预期全年毛利率维持68%-69%。公司分店将由去年底400 家，增至今年520 家，预期整体零售市道较去年为佳，可带动今年同店销售回复增长。

公司于3月份开始陆续调整内地餐厅餐牌价格，平均加幅约5.0%，但集团会透过调整产品价格、采购及签订长期合同，锁定原材料价格等方法以控制成本面对食材等成本上升压力。集团去年底于本港商业区开设第一间高端品牌餐厅，由于该店人均消费较高，毛利率超过70%，公司有意扩展高段市场，同时冀将高段品牌引进内地，随着高端品牌规模扩张，料有助提升公司整体毛利率。

虽然股价续于去年9 月至今的上升通道内运行，但高位缺乏承接，于短期受制保历加通道顶部下，后市或现回吐压力，因此建议先行获利。