美国非农数据出炉前白银或以震荡走势为主

[前一交易日回顾]

周三（6月30日）天交所现货白银开盘价4049元，报收于4060元，上涨0.50%，最高价4103元，最低价4031元；伦敦银开盘价18.47美元/盎司，报收于18.58美元/盎司，上涨0.54%，最高价18.77美元/盎司，最低价18.43美元/盎司。

纽约商品期货交易所（COMEX）白银期货周三收涨。COMEX-7月期银收高7.70美分，收报每盎司18.671美元，期银交投区间为18.450-18.770美元。COMEX期银预估最终成交量为23036口。

[基本面解读]

伦敦金属交易所（LME）贱金属价格周三(6月30日)收盘涨跌互现，期铜周三收升，价格在本年第二季重挫超过17%，结束之前连续五季上升，且录得2008年底金融危机发生以来最大的单季跌幅。一连串令人担心的数据和事态发展令基本金属市场全线下跌，增加本季度内的利空基调。这些数据包括美国消费者信心下降及一项中国经济领先指标被下修。尽管纽约和伦敦期铜当天收升，但交易商认为升势归功于季末粉饰账面。期铜价格本季度重挫超过17%。3个月期铜收报6510美元/吨，涨16美元/吨；3个月期铝收报1977.50美元/吨，涨27.50美元/吨，LME铝库存减少5475吨至大约440万吨，从本年稍早触及460万吨上方的历史高位回落。

人民币对美元创近5年来新高。人民币对美元周三(6月30日)收盘报6.7814，创下近5年来新高，因月末银行企业客户的人民币需求强劲，美元承受抛压，上日收盘价报6.7977。这意味着昨天人民币对美元的升值幅度为0.23%，同时，央行重启汇改以来，人民币对美元已经累计升值0.66%。瑞银中国首席经济学家汪涛昨日在研究报告中称，人民币相对美元4%的升值幅度很可能会在下半年提早实现。如果欧元维持弱势但保持相对稳定，人民币汇率在2011年还将有5%的升值幅度。

第一季度全球外汇储备中美元份额下滑。国际货币基金组织(IMF)周三(6月30日)公布的数据显示，今年第一季度美元在全球已配置外汇储备中所占的比例较去年第四季度小幅下滑。第一季度美元储备占全球已配置储备的比例为61.54%，略低于去年第四季度的62.14%。欧元份额亦小幅下滑，从去年第四季度的27.3%降至第一季度的27.19%，但仍高于2008年第四季度的26.4%，当时外汇市场正遭受全球金融危机的洗礼。由于欧元区继续面临预算赤字高企的局面，而美国的财政问题也十分严峻，因此各国央行可能寻找其它具备流动性的货币来作为其储备的形式，这解释了为何已配置外汇储备中"其他货币"比重（包括加元和澳元）的份额出现上升。

美国6月芝加哥采购经理人指数下降，但就业市场好转。备受关注的芝加哥地区采购经理人调查显示，美国6月份商业活动继续扩张，但扩张速度慢于前2个月。芝加哥供应管理学会周三(6月30日)公布数据显示，美国6月芝加哥采购经理人指数下降至59.1，略高于59.0的经济学家预期值，但低于5月份的59.7和4月份创出的5年高点63.8。此外，美国6月芝加哥采购经理人就业指数由5月份的49.2升至54.2，显示招聘活动有所增加，从而有可能对境况不佳的就业市场构成提振。

德国6月季调后失业率为7.7%，与5月持平。德国劳工部周三(6月30日)公布的数据显示，德国劳动市场改善状况稍微逊于预期，但失业人数的下降趋势仍在继续，这主要得益于温和的气候状况以及更为明朗的经济前景。数据显示，德国6月季调后失业人数减少2.1万人，至323万人。6月季调后失业率为7.7%，与5月持平。此前经济学家预计，德国6月季调后失业人数将减少2.5万人。德国劳工部部长表示，过去几个月德国劳动力市场的发展格局在6月份得以延续，这主要得益于天气因素的利好，因良好的天气通常会推动建筑业和娱乐业对劳动力的需求。经济状况总体的改善也仍在对德国失业人数的下降作出贡献。

欧元区6月调和CPI增速不及预期。欧盟统计局周三(6月30日)公布的数据显示，欧元区6月通胀率正在以低于预期的速度上升。数据显示，欧元区6月调和消费者物价指数(CPI)年率上升1.4%，略位低于5月的上升1.6%，也低于经济学家预期的年率上升1.5%。此前欧元区其他国家公布的数据显示，德国6月CPI年率上升0.9%，低于5月份的年率上升1.2%；西班牙6月CPI年率为上升1.5%，低于5月份的上升1.8%，但稍微高于经济学家预期的年率上升1.5%。

[技术面分析]

周三，白银在前两日大幅下挫后有所反弹，收报小阳线。盘中白银一度快速反弹至4103元，后受美元上涨影响，又急促下跌，尾盘银价基本围绕4060元上下震荡。日K线图显示，目前银价处于MA10和MA20均线夹击之势，MA5和MA10均线对白银形成双重压力，MA20均线则对白银形成一定支撑，近期白银走势仍偏弱。从60分钟K线图来看，MA5、MA10和MA20均线呈交叉粘合状，KDJ指标位于50的多空平衡位，短线白银或以震荡走势为主。

美元周三小幅收跌0.09%，主因欧洲央行周三向银行业者提供1319亿欧元的三个月期资金，金额低于市场预期，欧元/美元受此推动，一度回收了前一交易日的全部跌幅。日K线图显示，目前美元仍站稳在MA5和MA10均线上方，但MA20均线已呈向下走势。目前市场对周五美国的非农数据也不看好，预计美元将进一步承压。

[操作策略]

因投资者担忧双底衰退以及欧洲债务危机蔓延，黄金第二季度的表现强于其他多数商品，金价第二季上涨约11.8%。受黄金影响，白银走势亦步亦趋。与此同时，以美元计价的白银受美元波动的影响也逐步显现出来。目前市场焦点已转移至周五美国的非农数据，在非农数据出炉前，白银或以震荡走势为主，美元的承压使得白银短线存在做多机会。操作上，建议投资者今日以观望为主，可少量介入多单，交投区间参考4065-4118。