京华山一：宝威拓展上游业务 推动盈利增长

宝威控股（宝威）是国内最大的钢材贸易商之一，销售网络遍布全球。公司专注国际钢材贸易，同时亦从事钢材加工、矿产资源开拓及商用物业发展。公司与FMG签署5.5年的铁矿石供应合同，令其贸易量在2010年扩大一倍。同时，公司透过收购山东泰鑫涉足上游铁矿石开采业务。鉴于铁矿石业务的前景乐观，收购将令公司未来盈利能力进一步增强。

香港知名钢材贸易商。宝威成立于1949年，是香港最大的钢材贸易商之一。公司在国际钢材贸易领域从业逾。60年，在欧亚建立了广泛的销售网络。旗下核心业务–钢材贸易占09年度总收入87%。

向FMG采购铁矿石，有助提高销售额及利润率。宝威于2009年7月与澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG签署5.5年的铁矿石采购协议。根据协议，公司每年可向FMG采购100万吨的铁矿石及铁矿石产品，亦即较目前每年100万吨的水平增加一倍。此外，公司将向客户收取较采购成本高10%的价格，从而保证了。10%，的毛利率。因此，鉴于钢材贸易业务目前的毛利率仅3%至%5%，这可令公司的盈利能力加强。

透过收购山东泰鑫进军上游业务。为进军上游采矿业务，泰鑫于2009年11月收购了泰鑫矿业（泰鑫）51%的权益。泰鑫在山东省共拥有8.4432亿吨的矿产资源。第一加工厂已于5月投入满负荷运营，第二加工厂按计划将于第三季投产。管理层预期。2010至12年铁矿石产量分别为40万、150万及300万吨。

铁矿石价格料将保持上升态势。铁矿石价格自今年年初以来累计上涨40%。尽管近几周铁矿石价格略有回落，但鉴于中国需求旺盛，且国际铁矿石市场由三大巨头垄断，相信铁矿石价格将继续上升。我们相信宝威将从日趋旺盛的国内铁矿石需求中受惠，且铁矿石开采业务将成为未来盈利增长动力。