A股市场底在何方 寻找反弹先锋

全球基金经理都崇尚左侧交易。每一轮持续暴跌行情见底前后，必然有一批股票先于大盘见底，而行情一旦报复性反弹，这类股票往往率先启动、快速拉升，短短几个星期内，走势远远强于大盘。现在，我们要搞清楚的是，有什么样的方法，可以找到这类领先迹象的股票。

理论上讲，大盘不断下跌，带动市场整体估值的不断下移，绝大部分股票往往都会被一网打尽。但应注意到的是，下跌的后期，一定有一批个股率先反映出极度超跌信号，盘面最直接的表现就是：卖盘几近枯竭，成交持续地量。因此，我们特地研究了一个“一周持续缩量”的选股模型，比如，一周持续缩量次数4次以上。在大部分正常的交易日中，只有个别公司是这种情况，但在持续下跌的后期，这样的公司会越来越多。比如本轮行情中，5月17日，这样的公司多达47家，5月21日，这样的公司多达32家。

持续缩量的公司，是不是具有底部特征呢？新东风选股平台的实证检验表明，5月17日一周持续缩量4次以上共有47家公司，到6月17日平均涨幅是8.2%，而上证同期下跌3.9%，涨幅最大的江南化工达38.2%，5月21日一周持续缩量4次以上共有32家公司，到6月17日的平均涨幅是6.5%，而同期上证涨幅是2.7%，超过上证指数一倍以上，涨幅最大的美罗药业达15.8%。

由此可见，市场下跌出现大量公司持续缩量，这是市场阶段性底部的一个先行信号，这些持续缩量的公司都是俗称“跌不动了”的公司，遇到反弹，会有超强的爆发力。还有一个值得注意的方面是，把这些跌不动了的公司进行行业筛选的话，往往会提前发现下一轮反弹的龙头行业，比如，我们把5月21日选出的32只个股认真研究发现，中药及保健品的1家、医药批发零售2家、生物制药1家、化学及原料药5家，其实这些行业都是医药行业的细分子行业。也就是说，医药行业总共9家上市公司，占到选股结果的28%。结合后期的行情，我们可以看到，医药行业确实是本轮反弹的急先锋，该板块很多股票甚至创出历史新高。因此，“一周内持续缩量”指标不但可以判断市场底部、发掘反弹强势股，在一定程度上还能提前反映底部率先反弹的热点行业。

下轮反弹什么时候开始，会是什么行业和股票做先锋呢？现在还不得而知，但是，至少统计数据告诉我们，截至6月17日，市场上没有一家公司在一周内持续缩量4次以上，看来，我们暂时还要耐心一点。