大盘股维稳而小盘股熄火 平稳迎接农行上市

　　本周只有两个交易日，在周边市场大幅向上的背景下，周四A股高开低走，成交进一步萎缩，人气比较低迷。周四盘中一度翻绿，但大盘股迅速启动，立即带动指数向上反攻，小盘股却纷纷落马，陷入调整的格局。从涨幅榜上看，非常凌乱，个股涨幅靠前的没有行业共性，个股的上涨动力不再持续，也就意味着赚钱变得艰难。

　　而周四的跌幅榜前列有两类股票，一类是前期股价经过大幅爆炒的中小板和创业板个股，另一类则是前期只涨不跌的医药类个股。我们一直强调，如今上市的中小板和创业板个股PB都高得离谱，这就是市场如今最大的风险所在。

　　另一大风险当然就是越来越离谱的医药股的股价。严格意义上看，医药板块并非最佳“防御”品种，同样是高得离谱的PB，暗示着产业资本随时可能撤离。市场最大的风险就在于业绩根本无法支撑股价，而股价却还在不断被众人抬高，被当作“无风险避险品”来追逐，很容易越避越险。实际上医药股从3300点跌下来丝毫没有调整过，大部分都不断创出去年的新高，就基本面而言，医药类企业每年都呈现稳定的增长，但是这种增长绝对不可能支撑短期内股价翻番又翻番的奇迹。

　　而市场上最不受关注的“二类”权重股倒有出色表现，周四银行股一度奋力拉抬指数，从走势上看银行股也确实显示出跌无可跌的态势，只是在经济不确定的情况下，在地产普遍被看淡的背景中，没有人敢动用大资金撬起这么大的权重股，大多数情况下这种大盘股表现出的仅仅是一日游行情，脉冲过去又重归平静。

　　就大盘整体而言，个股估值普遍很高，以上周收盘价和一季度季报计算，全部A股的PB为2.71倍，而1664点时PB为1.97倍，1000点时PB为1.6倍，显然价值回归依然有空间。虽然沪深300指数样本股上周末收盘价计算的整体PB仅2.32倍，但创业板整体PB高达7.4倍，中小板整体PB高达5.8倍，这两个市场显然是当前最大的风险所在，周四出现的高PB类个股价值回归也就在情理之中，这样的格局依然会持续。

　　因此，投资者当务之急仍是选择有质地支撑的个股，远离泡沫堆积的高PB类个股。大盘预计将继续震荡整理，小盘股熄火，大盘股维稳，平稳迎接农行的上市。