国泰君安：维持中兴通讯“收集”评级

中兴通讯 (00763 HK): 下调目标价

中国移动TD-SCDMA网络建设第四期招标正在进行，招标总数达10.2万个基站，中兴通讯结盟普天竞标，我们预计中兴通讯在此次TD-SCDMA招标中可获得30%以上的市场份额。

根据印度新闻媒体的报道，印度解除限制中国通讯设备进口的禁令，但电信设备须通过检测认证，相信中兴通讯在印度的业务会逐步恢复。印度于5月发放3G牌照，运营商将进行网络建设的招标，如果中兴通讯的产品通过检测认证，将迎来一个增长机会。

海外市场，光通信产品和终端产品增长前景持续向好，期待中国移动第二期PTN建设的招标。但三网融合在4季度前带来的正面影响有限。

我们分别下调10、11年盈利预测5.8%和0.8%，主因是上半年海外市场并没有如预期出现爆发性增长，将目标价由36.7港元下调至基于22倍2010年PE的29.6港元。维持投资评级“收集”。