晚间汇总节后券商看好十大金股（6月11日）

拓维信息：看好发展前景

中信建投-增持

今日公告股权激励计划(草案)。计划授予427股股票期权，行权价28.19元，激励对象在可行权日内按40%、30%、30%的比例分三期行权，主要行权条件为:2010-2012年相对于2009年的净利润增长率分别不低于30%、60%、90%;2010-2012年各年加权平均净资产收益率不低于15%。.

我们一直看好3G来临后移动互联网未来几年在中国的爆发性发展前景，而公司作为几家A股上市的移动SP公司，具有相当的稀缺性。且公司在手机动漫领域已经具有一定的规模效应;在手机支付领域做了中移动3个省的支付平台，在手机支付的战略布局上抢占了一定先机。我们相信，未来几年在行业大发展的背景下，公司增长速度将会加快。本次股权激励方案，也一定程度上体现了公司信心。

我们暂按公司能够达到股权激励目标进行预测，预测10-12年EPS为:0.78元、0.96元和1.15元，认为目前股价存在一定程度的低估，继续维持“增持”评级，在目前的市场环境下，给出目标价35.10元，目标PE45x。

格林美：质地优良 潜力巨大

湘财证券-买入

循环经济(再生资源)产业初登中国资本市场。随着公司在A股的成功上市，“循环经济(再生资源)”概念登上中国资本市场舞台。作为国家战略性新兴产业规划之一环保节能产业中的重要一环，“循环经济”强调对广义资源的“减量化、再利用和资源化”，在各类资源日益枯竭的现实危机下，实现人类社会的可持续发展。循环经济涉及到人类生产、生活几乎所有方面和环节，具有极其广大的发展空间。

“政策为纲、技术为本、渠道为王”的循环经济领军企业。我们始终认为，“政策、技术和渠道”是循环经济(再生资源)企业实现快速发展的三大基本要素。政策方面，随着资源消耗的不断加快，循环经济(再生资源)产业已经上升到国家战略的层面。不断出台的循环经济促进政策和措施，为公司的快速发展提供了理想的外部环境和必要的扶植。技术方面，公司在钴镍再生技术的工业应用方面处于世界领先水平、电子废弃物回收技术则处于国内领先水平，形成了较难逾越的技术壁垒。渠道建设方面，江西丰城项目的如期签订标志着公司扩张的第一步，且目前仍有多个省市存在合作意向，其成功上市后的品牌效应将有助于其进一步拓展渠道。我们认为，公司受国家政策的扶植、以技术和品牌优势开拓资源渠道、以渠道建设巩固未来发展的基础，三大要素均已具备，发展前景看好。

两大业务模块各具优势、兼顾稳健性和成长性。公司目前业务主要分为两大模块，即钴镍等金属再生产品项目和电子废弃物项目。两大业务模块各具优势，钴镍项目是公司的传统业务，具有更高的技术壁垒、更完善的上下游产业链、可提供稳定的现金流。电子废弃物项目是公司在09年家电以旧换新政策出台后，成功切入的一个新领域，优势在其于高成长性。我们认为，公司目前钴镍和电子废弃物项目双轮驱动的业务结构兼顾稳健性和成长性。钴镍再生产品是公司目前和未来一段时间的支柱业务，其成长性和盈利较为稳定；而电子废弃物项目和回收体系建设，则是公司未来业绩出现爆发式增长的两个突破点。

盈利预测和投资建议。我们认为公司是一个质地优良的循环经济(再生资源)企业。公司业务符合国家战略性新兴产业发展战略、以技术和品牌优势开拓资源渠道、以渠道建设巩固未来发展的基础，“政策、技术、渠道”三大要素均已具备，正处于快速发展的黄金时期。公司股价经过一轮深度调整，目前已经回落到70元附近，虽然估值仍较高，但我们始终坚持看好公司电子废弃物项目的扩张，其产能或将顺“家电以旧换新”推向全国之势进一步扩大。此外，我们认为钴镍项目方面也不排除扩大产能的可能性。综合考虑以上因素，我们维持对公司的“买入”评级，预计2010-2012年EPS(按未转增股本计算)分别为1.26元、2.08元和2.83元。

同洲电子：受益三网融合

金元证券-买入

1、我们认为数字机顶盒行业的景气度是好的，海外市场的需求将持续扩大，而国内广电市场的数字电视改造也在持续进行，并且数字机顶盒有升级换代的需求，从标清走向高清。公司将从中受益。

2、三网融合是大势所趋，预计广电将获得对于IPTV、手机电视、网络电视等新媒体的播控权。广电将成为除了三大电信运营商之外的一个大的运营商。增值业务是我国数字电视未来的发展趋势，数字电视中间件技术和增值业务技术未来将有较大的技术和市场空间。

3、广电正在摸索新的业务模式，而公司正参与其中的这场大变革，在同行业中走在了前列。公司与深圳广播电影电视集团、哈尔滨有线等广电运营商都进行了深度的合作，这样就能够更加详尽地了解运营商的需求从而有针对性地开发出产品，公司在行业内无疑拥有了先发优势。

4、公司正由单一的机顶盒产品的产品转型为能提供全方位的解决方案的公司，相比对手更具规模优势。公司的转型现在还不能称得上成功，还没有在业绩中表现出来。根据公司的预计，公司上半年净利润亏损3000万元--4000万元。我们希望在在将来公司的年报上能看到公司产品结构的变化。

5、公司09年的每股收益为0.16元，我们预计公司2010年、2011年和2012年的全面摊薄EPS分别为0.18元、0.32元和0.47元，未来公司的成长性值得期待，我们看好公司未来的发展。我们给予“买入”的投资评级。

6、风险：海外市场的开拓可能不顺利；国内广电的回款情况不好给公司带来现金流压力；广电部门新业务进展可能不顺利。

龙净环保：未来增长动力十足

国泰君安-增持

受存量与需求结构差异的影响，在火电新建速度放缓的相同背景下，公司除尘和脱硫业务表现出了不同的增长态势——脱硫订单下滑，除尘订单继续增长。

公司脱硫订单下滑的原因：首先，脱硫行业下游需求基本来自火电，2009年国家才从钢铁行业入手抓非火电行业脱硫；其次，脱硫行业起步较晚，需求以新建需求为主。所以，当火电新建速度放缓，非火电需求刚开始启动的情况下，受影响较大。

除尘订单继续增长的原因：首先，除尘下游比较宽泛，包括火电、钢铁、水泥等；其次，目前很多除尘设备已经老化，进入更新换代期。所以，虽然火电新建速度放缓，但是更新换代需求和非火电需求使得除尘业务能够继续增长。

公司未来增长动力：1、凭借技术、质量、成本控制与规模优势，提高在火电传统领域的市场份额；2、拓展出口市场，预计出口市场容量至少200亿美元；3、大力发展脱硝业务，预计脱硝年均市场100亿元左右；4、拓展钢铁烧结脱硫，预计至2011年年均需求近8亿元。目前公司手持订单近60亿元，以除尘居多。我们认为未来3年除尘业务增长较快；受益市场份额提高、脱硫BOT项目增多，除尘脱硫盈利能力均有提升空间。预计2010-2012年EPS分别为1.36、1.68、1.96元，维持42元目标价和增持评级。

主要风险：限售股解禁，短期股价有下跌风险；钢材涨价的风险；火电行业大气污染物排放新标准延期出台的风险。

东莞控股：基本面开始转好

国都证券-推荐

公司处于基本面持续好转过程中。公司2004年完成资产置换，当时仅有莞深高速一二期，随后公司又收购了大股东的莞深高速东城段和龙林高速，但是受制于断头路的情况以及大修拖累，导致近年主业增速较慢，09年底石碣段通车，莞深高速进入车流快速增长阶段。在做大做强主业同时，公司通过收购虎门大桥11.11%股权、东莞证券20%股权、东莞信托6%股权以及参股长安村镇银行等一系列投资活动，开始了公司多元化之路，大幅增加了公司利润。未来公司还将通过收购大股东资产做大做强收费公路主业，同时继续实施适当的多元化发展。断头路通车促使公司收费公路主业进入快速增长期。公司于2008年5月完成了大修，为断头路通车之后的车流增长奠定了基础。2009年9月，莞深高速三期石碣段正式通车，困扰公司多年的断头路得到解决，莞深高速车流进入快速增长期，自2009年11月以来，公司月通行费平均增速超过30%。广州北三环二期将于2012年通车，届时也将打通莞深高速与京港澳高速之间的连接，随着路网不断完善公司车流有望保持快速增长。

毛利率水平将进一步提升。公司主要成本包括折旧、摊销、职工工资、养护费用等，其中摊销、工资、养护费用相对稳定，随车流快速增长主要是折旧，因此我们认为成本增长速度将会明显低于收入增速，因此公司毛利率将会显著提升，预计2010年毛利率有望较2009年提升5个百分点。

多元化发展成为公司亮点。公司多元化发展主要参股虎门大桥以及东莞地区相关金融企业股权，2009年公司投资收益达到净利润的46%，成为公司重要利润来源。公司参股的东莞证券目前已经进入快速发展期，经纪业务开始向东莞以外地区扩张，并且公司投行业务也将有所突破，未来还将根据公司情况开展直投业务，以及设立基金公司等。

维持公司推荐投资评级。在不考虑进一步多元化以及资产注入的前提下，预计公司2010-2012年每股收益为0.39元、0.45元、0.52元，当前股价为6.71元，对应动态市盈率为17.2倍、14.9倍、12.9倍，公司估值处于行业中游水平，大股东以及东莞市政府做大做强公司意图明确，公司也多次表示将在合适时机收购大股东资产从而进一步扩大资产规模，并且公司路产周边路网还将进一步完善，同时公司多元化还将带来更多的利润增长点，因此我们维持公司推荐投资评级。

三一重工：明显利好买入评级

国金证券-买入

公司发布公告:拟以221百万元收购三一集团持有的湖南汽车(主营混凝土搅拌车业务)100%股权，拟以人民币2，059百万元收购三一集团和易小刚持有的三一汽车(主营汽车起重机业务)100%股权;合计收购金额为2，280百万元。

三一汽车2010年度预测的营业收入为2，838百万元，净利润为243百万元，归属于母公司所有者的净利润为244百万元。

三一集团和易小刚承诺:完成收购三一汽车股权后，三一汽车2010-2012年实现的净利润数分别不低于244、417和553百万元，若不足上述预计数，则三一集团和易小刚将在公司当年年度报告披露后的30日内，依据其向三一重工出让三一汽车的股权比例，就不足部分以现金方式全额补偿公司，累计补偿金额不超过交易价格。

评论

收购价格较便宜:根据湖南汽车经营情况和三一汽车的10年承诺利润，保守估计10年所收购标的资产可实现净利润500百万元，收购价格对应PE为4.6倍;扣除湖南汽车已宣告的355百万元分红，估计所收购标的10年末净资产不低于800百万元，收购价格对应PB为2.9倍;两者皆远低于目前公司股价的估值水平，有利于提升公司股东价值。收购完成后，将至少增厚公司10年每股收益0.31元。

三一汽车的利润承诺增强市场信心:对三一汽车2010-2012年利润承诺无疑增强了市场对公司汽车起重机业务发展的信心，鉴于汽车起重机业务的重要性，公司仅以不到5倍PE11的价格收购进来，表明了集团对上市公司股东利益的重视和呵护。

集团兑现将所有工程机械业务注入上市公司的股改承诺:本次收购完成后，集团将不再从事工程机械业务，公司成为集团唯一的工程机械平台，有利于市场消除对集团与公司同业竞争的担心。

投资建议

我们认为公司收购湖南汽车和三一汽车的方案对公司股价是明显利好，维持“买入”评级。

长园集团：市场占有率显著提升

招商证券-强烈推荐-A

竞拍收购广西力元公司持有的深圳南瑞15%股权，完成对深圳南瑞的控股:广西力元公司通过北京产权交易中心转让其持有的深圳南瑞15%的股权。长园集团作为深圳南瑞的股东单位之一，于6月10日以2.55亿元的价格竞得本次拍卖股权，从而最终持有深圳南瑞53.33%的股权，实现对深圳南瑞的绝对控股。

深圳南瑞是我国变电站母线保护和变电站综合自动化产品的主要供应商:深圳南瑞是我国主要的电网二次设备供应商之一，在母线保护和变电站综合自动化领域占有重要的市场地位。2009年在国网二次设备保护类产品统一招标中，深圳南瑞占据了15%的市场份额，仅次于南瑞继保、北京四方和许继电气。从国网对二次设备统一招标以来，深圳南瑞在母线保护产品的市场份额达到29%，位居行业第二，仅次于南瑞继保。在国网二次设备变电站自动化产品招标中，深圳南瑞占据了10%左右的市场份额，排名行业第五，成为继国电南瑞、南瑞继保、北京四方、许继电气之后的第五大供应商。深圳南瑞2009年营业收入5.48亿元，净利润7813万元。

珠海共创+珠海成瑞+深圳南瑞=长园集团在二次设备行业的竞争力:随着我国配网建设速度的加快和智能电网的发展，二次设备行业面临巨大的市场机遇。珠海共创主要生产变电站微机“五防”系统，市场占有率达40%。珠海成瑞生产为数字化变电站配套的光电互感器产品。这两家企业都是长园集团的并表企业。此次股权收购完成后，深圳南瑞也成为公司的并表企业。深圳南瑞将作为长园集团在电网设备市场的核心支点，带动公司在电网一次设备和二次设备领域的多家子公司，发挥集团优势，提高市场占有率。

投资评级:我们上调了盈利预测，如不考虑未来PE投资收益，预计公司2010至2012年每股收益为0.51、0.73和0.97元，按2010年30倍市盈率计算，估值区间为15.3-16.8元。我们对公司的现有PE投资项目给予每股4元的溢价，每股目标价为19.3-20.8元，维持“强烈推荐-A”的投资评级。

五洲交通：收入规模大幅增加

长江证券-推荐

第一，此次收购有利于增强主业盈利能力

目前，公司主要经营收费公路，相关收费公路经营收入占公司营业收入的90%以上。公司现有的运营路产中，只有平王路和4月13日刚开通的筋竹至岑溪的两段高速公路资产，全长分别只有29.44公里和39.99公里，其余公路资产均为二级和一级公路。本次发行募集收购完成后，公司拥有的高速公路资产将大幅提高至257公里，从而将夯实公司的主营业务，提升公司的核心竞争力。

坛百高速为广州至昆明高速公路的重要连接路段，于2007年12月28日正好通车运营，投资总额51.53亿元，平均每公里建设成本只有2746.5万元，建设成本低廉。2009年和2010年一季度，坛百高速通行费收入分别同比增长25.64%和45.34%。

假定五洲交通于2010年12月31日完成收购，公司2011年的主营业务收入预测数为14.2亿元，其中坛百高速2011年的营业收入预测数为5.37亿元，占预测主营业务收入的37.83%。坛百公司2011年预计贡献净利1.62亿元，约占公司2011年预测归属于母公司所有者净利润的48.29%。

由此可见，通过本次收购，公司主营业务收入规模大幅增加，其盈利能力也大为增强。

第二，优质高速公路资产注入有望延续

五洲交通是广西唯一的交通运输上市公司，为了充分发挥其融资平台作用，公司大股东广西交通投资集团很有可能把目前已建成在运营中的优质高速公路(包括括南宁至坛洛、南宁至柳州等)在未来陆续注入五洲交通，从而做大做强高速公路主业。

第三，区域经济发展和多元化投资打开业绩成长空间，给予公司“推荐”评级

随着西部大开发战略的持续实施、中国—东盟博览会永久落户广西南宁、泛珠三角区域合作、大湄公河次区合作、环北部湾经济圈建设的加快，以及中国-东盟自由贸易区于2010年1月正式建成，西南地区与华南地区的经济、人员交往日趋紧密，广西交通运输业进入了加速发展的黄金时期，交通流量将增长迅速。在区域经济带动下，五洲交通将借力资本市场，通过投资、收购等多种方式，加快拓展公司公路物流业务，力争在几年内将公司发展成为广西地区的公路物流龙头核心企业。

在公司主业逐渐加强的同时，公司投建的南宁农批市场和五洲房产项目分别在2010年和2011年进入销售结算期，成为公司利润的助推器。此外，公司建设和经营的凭祥国际物流园全部建成后，将成为华南地区最大物流园、全国最大边境口岸物流园，届时将借助其显著的区位优势实现交易额和货物吞吐量的快速增长，实现盈利持续增长。

综合来看，公司业绩进入了高成长阶段，内在价值正加速提升，预计公司2010-2012年EPS为0.23元、0.44元和0.61元，对应的PE为30倍、16倍和11倍，给予公司“推荐”评级。

鲁丰股份：竞争优势明显

中信证券-买入

公司不同于传统的铝加工业，属于“日常消费类”铝箔生产企业。公司是一家大型综合性铝板带箔加工企业，生产的铝箔基本直接面对消费群体，主要用于医药包装和家用等，是药用铝箔的龙头企业，市场份额约占60%。

公司的盈利模式与加工费定价能力:公司定价模式为“原料成本加工费”，盈利能力与铝锭价格基本无关，而主要取决于加工费水平的确定。加工费由公司根据产品规格、工艺难度、市场供需关系等因素与客户协商确定，在药用铝箔市场具有一定的定价权。

未来3年铝箔销量年均增长约50%。现有4万吨铝箔产能难以满足客户需求，目前优先保证药用铝箔订单。博兴3万吨项目预计2011年中期达产，青岛5万吨项目预计2010年会形成部分产能，2011年底达产。估计2010-2012年的铝箔销量分别约为5.5/8/12万吨。

铝箔未来的消费亮点在日常家用和包装领域。2001-2007年我国铝箔消费年均增速为18.5%。包装尤其是食品包装占铝箔消费量的17.2%。目前，我国日用品、食品、饮料等生活消费品的包装仅有15%使用铝箔，普及率很低。

发达国家生活消费品近65%使用铝箔包装，已经进入日常生活。

公司竞争优势:产业链延伸，成本具有优势。钼板带产能将由5万吨扩到10万吨，大部分自用。铝板带材的自给，可完善公司产业链，提高抗风险能力，生产成本得到了有效降低，加工费水平有望会进一步提升。国产设备、工艺以及区位和产业集群也为公司带来成本优势。

盈利预测及投资评级:预测公司2010/11/12年EPS分别为0.98/1.72/2.67元，动态PE分别为42/24/15倍，PB分别为3.3/2.9/2.5倍。公司2010-2012年净利润年均复合增长率为85%。给予公司2011年30倍PE估值，目标价为51.6元，有24%涨幅，首次给予“买入”投资评级。

冠城大通：概念多想象空间大

长江证券-推荐

冠城往事:旧城改造专家

从福州过去的元洪花园、闽东大厦、融侨花园、元洪城等项目到北京的冠城园、太阳星城和广渠门危改，冠城显示其旧城改造专家的能力。

充分受益北京房价快速上升

近期北京市场价格疯狂上涨，公司拥有太阳星城、名墩道以及海科健股权，将近100万平米的未结算资源，其重估价值非常明显。

崛起的长三角区域

南京和苏州公司已布局多个项目，参与公司逐渐成熟。

深圳前海项目是公司拿地形式多样化的体现

前海区域项目为原有厂房改造，土地储备成本低廉，未来该区域发展潜力巨大，有助于公司价值提升。

回归海西重在并购

福州老城区改造机会明显，众多地产企业重点关注，冠城也是其中一员。董事长认为未来公司将通过并购方式实现企业“二五”规划，值得市场期待。

高毛利高锁定性的未来

未来三年我们预计公司0.99，1.47，1.83，给予“推荐”评级。