编辑手记：纵观世界杯成败 道破A股博弈法则

火热的世界杯本周开幕，此前曾获得世界杯的七支冠军队伍均将参加本届杯赛，全球球迷将再度迎来“狂欢盛宴”。

这是球迷们苦等了四年之后才迎来的节日。当然有不少的球迷也是股票迷，球迷们喜欢预测比赛胜负，股票迷们也热衷于预判股市，并有各自的心得。

腾讯财经心系世界杯，并通过纵观历届世界杯成败，为广大股民朋友来送上A股经典博弈法则。

世界杯规律 折射出A股经典博弈论

博弈论一 ：从世界杯经典轮回 看A股兴衰周期

据了解，不少资深的球迷深信今年世界杯的冠军将是来自南美洲的球队，他们的理由也很简单——“从1962年开始，欧洲球队与美洲球队就轮流获得世界杯冠军，因此4年就代表着一个轮回。” 而瑞银的投资分析师们也不甘落伍，用他们熟悉的投资模型预测起谁能夺得世界杯了，结果是认定巴西将最后问鼎。

其实世间万象都是互通的，冥冥之中必要其定数，因此A股市场也有它自己的轮回。

通过历史数据对比 寻找A股的轮回规律

经历过6000点大肆买股的股民们或者是被套牢在中石油上的股民们都曾懊悔不已，为何当初自己如此疯狂。一句俗话说的好“欲令其灭亡，必先让其疯狂。”但疯狂的标准又是什么呢？投资者在A股市场的荣辱成败是否有其内在原因呢？请看下文分解：

了解A股市场市盈率波动规律的投资者往往能够战胜市场。纵向比较来看，历史最低PE出现在1994年7月29日，当时是11.96倍，A股目前的PE是22倍左右，处于历史相对低位。而通过统计1999年—2008年这一完整的10年经济景气周期之后PE的估值中枢发现，现在的A股PE22倍与历史估值中枢PE27倍的偏离度为16%左右，可以说目前股市确实存在超跌现象。

当然中金公司也指出，从估值上看，以2008年股指底部的悲观情景而言，当时沪深300静态市盈率为13倍左右，目前沪深300对应估值水平为16倍左右。而以当前产业投资人对于市场的增持力度来看，正是因为估值不够低，因此，市场投资者的增持力度也还不够大。

中国股市历史大盘平均市盈率在20倍以下---应该是对应的就是A股的相对底部

属于低风险投资底部区域 实证案例：

1994年325点的大底平均市盈率 10.65倍--平均平均股价股价仅4.24元

1996年512大底市盈率19.44倍--平均股价6.17元

2005年998大底市盈率15.42倍--4.77元

中国股市历史大盘平均市盈率在55倍以上---A股的相对顶部位

属于高风险区投机顶部区域 实证案例：

1997年1510点大顶平均市盈率59.64倍---平均股价15.16元

1999年1756点中期大顶平均市盈率63.08倍---平均股价14,1元

2001年2245大顶平均市盈率66.16倍---平均股价17.51元

2007.10.16沪市大盘平均市盈率70倍----大盘位于大顶6124点---平均股价20.16元。

博弈论二 ：从世界杯中控制力最强的球队屡屡夺冠 看股市控盘心经

在世界杯足球的历史上有一句经典的名言：“得中场者得天下。”回顾历届世界杯，但凡中场控制力强大的球队，往往能笑到最后。

从1986年 墨西哥世界杯说起，历届世界杯冠军中涌现了无数中场控制大师，如1986年 墨西哥世界杯中前场灵魂马拉多纳，1990年意大利世界杯冠军西德队的中场指挥官马特乌斯，1994年美国世界杯冠军巴西队中场王者邓加，1998年法国世界杯冠军法国队的一代宗师齐达内，2002年世界杯冠军巴西队双子星里瓦尔多和罗纳尔迪尼奥，2006年世界杯冠军意大利队的中场艺术家皮尔洛和王子托蒂。可见在“刀光剑影”的赛场上，球队对于进退节奏的控制力是何等的重要。

道理是一脉相通的，对于股市投资者而言，对于投资资金的控制力的水平和投资资金管理的水平等是其成败的关键。我们身边有不少例子。如：即使是处于牛市之中，满仓追涨杀跌的投资者往往是铩羽而归；而即使是处于熊市之中，也有不少投资着通过灵活控制仓位，而获得大大超于市场的收益。

暂放股市心存远大 享受当夏世界杯

正所谓花无百日红，中国股市历经一年多的上涨，近几个月也该到了歇一歇的时候。毕竟股市又不是“提款机”，不可能时时刻刻能为股民朋友们“创造财产性收入”。

一边是万众瞩目的南非世界杯拉开序幕，一边是欲振乏力的A股市场。投资者们还不如暂时放下牵挂的股市，开始享受四年一遇的足球盛宴吧！