工商银行微升 申万称吸存压力小于同业(图)

工商银行现升0.53%，报5.73港元。申万发表报告称，工商银行资产质量稳定，吸存压力小于同业；信贷需求仍较为旺盛:目前公司信贷需求仍然较为旺盛，支撑2010年信贷需求的三个因素包括：（1）去年发放项目所产生的后续用款需求；（2）进出口回暖导致的沿海贸易融资和中小企业融资需求；（3）目前公司个贷需求也较为旺盛，1季度个人住房按揭贷款较年初增长10.6%，快于整体贷款5.8%的增速。

报告还指出，对于政府融资平台贷款，申万认为政府融资平台贷款自查只是明确既定状态。工行1季度末融资平台贷款余额7850亿，不良率0.02%，没有打捆贷款。政府融资平台贷款对工行来说不是一个新事物，97-99年工行参与了政府背景的建设融资，并且该领域贷款资产质量控制得较好，同时对工行当年的信贷结构调整作出了很大贡献。公司政府融资平台贷款实行名单制管理，依靠准入制度控制风险，共有155个名单，85%以上是省市级，余下的15%是百强县，实行项目逐个审批，工行信贷项目的流程设计决定了政府融资平台贷款领域不会出现问题。年末资产质量将保持稳定。申万认为银监会不会对特定贷款规定特殊的计提比例，全年信贷成本不会大幅提升。目前公司上浮利率贷款的平均上浮幅度在12%左右，下浮利率贷款的平均下浮幅度在15%左右。1季度小企业贷款增速高于全行增速5个百分点左右，平均能够做到8个百分点的利率上福由于工行存贷比较低，吸存压力小于同业，是银行间市场的资金供应方，受益于趋紧的银行间市场资金状况。1季度工行息差在2.33%左右（境内分行统计口径），4月和5月公司息差有一定的回升，但并不很强劲。公司认为2010年净利息收入增长中，规模是最主要的驱动因素，因为去年大规模投放的贷款今年将持续生息，息差将略有一定的上升。不同银行间的息差比较要考虑到资产结构的不同。