京华山一：宝龙乃独具优势的综合物业发展商(图)

宝龙地产（宝龙）为一间国内商业地产发展商，主要从事大型多功能商用综合项目的发展及经营。公司的土地成本很低（在建土地每平方米仅475元人民币），毛利率自06年度起保持在45%以上。公司09。年度业绩显着改善，管理层制定的10年度预售额目标为，55亿元人民币。由于宝龙专注发展商用物业，故相信公司较其他发展商更具防守性，且可从中国快速城市化过程中长期受益。

在二三线城市发展城市综合物业。宝龙主要在二三线城市从事大型商住综合项目的发展及经营。截止到2010年3月，公司共持有15个项目处于不同发展阶段。这些项目多位于东部或中东部地区，如山东、河南、福建、江苏、安徽及天津。

土地成本极低。08及09年度平均土地成本分别为每平方米599及475元人民币，占平均售价仅10.6%及8%.。二三线城市的政府存在将当地住宅及商业基础设施现代化的需求，并宁愿亏本向那些能帮助他们实现这一目标的发展商提供土地。

毛利率自06年度起保持在45%以上。由于土地成本极低，宝龙的毛利率自06年度以来始终保持在45%以上。毛利率从08。年度的45.1%提高到09年度的55.8%，同期内的核心净利润率从20.3%提高到33.8%。

10.年度预售额目标的20%已经完成。管理层计划10年度实现55亿元人民币的预售额及75,000平方米的预售面积，相等于平均预售单价为7,333元人民币。逾70%的预售收入将由青岛（即墨及李沧）、旺庄、宿迁、常州及盐城等地的项目所贡献。由于多数项目将于下半年度推出，故预期预售额将在下半年度加快增长。截止到5月底，公司的预售收入约10.8亿元人民币，亦即占全年目标约20%。