机构晨会：宜以短线为主 适当控制仓位

　　方正证券

　　住建部等三部门出台房贷二套房认定标准。方正证券认为尽管本次出台的房贷二套房认定标准非常严厉，但是也并不是说毫无漏洞、无懈可击，其实当前各银行房屋登记系统还没全国联网，异地购房尚难查询。另外，也有部分规定字眼较为模糊，并未明确，如“部分地区”等，估计主要是针对一线城市。

　　对于市场走向方正证券认为从技术面来看，上周五市场价平量减，全天以振荡为主，其中成交量创下了去年初以来的新低，这表明投资者在当前点位主要还是以观望为主，不过从历史经验来看，缩量对底部的确立有利，不过最终底部的形成还有一个确认的过程，因此短期内市场还存在一定的不确定性。中期而言，认为真正市场底部的形成并未到来，右侧交易机会还没显露。综合分析，在市场错综复杂的情况下，在市场方向依旧不明朗下，建议投资者控制好仓位，耐心等待市场尘埃落定，再进行方向性选择操作。

　　海通证券

　　商务部：保护主义会加大全球经济二次探底风险。海通证券认为在金融危机的背景下，搞保护主义只会加重危机，扼杀复苏势头，加大全球经济“二次探底”的风险。贸易投资自由化是亚太经合组织的宗旨，在反对保护主义问题上，亚太经合组织应该成为全球的表率。

　　对于后市海通证券认为由于当前市场平均估值到上周五已下移至18.56倍、沪深300的平均市盈率15.31倍，对股指构成一定的下档支撑，多空双方在2500点一线分歧也较前期有所加大，预计这一上下振荡寻底的局面还可能持续一段时间，以等待局势明朗。

　　光大证券

　　光大证券未对消息面作出关注。

　　对于市场走向光大证券分析认为上周A股市场延续调整走势，虽然其间市场出现局部的热点，但大盘整体缺乏持续的上攻动力。宏观经济运行及扩容节奏成为影响目前市场运行的主要动因。总体看，在宏观调控紧缩和供求关系趋紧的背景下，随着端午节长假的临近，市场会有资金为规避长假期间不确定因素风险而退出，大盘调整的压力有可能进一步加大，调整的趋势仍将延续。

　　国信证券

　　国信证券未对消息面作出关注。

　　对于市场走向国信证券认为技术面上来看，大盘周中屡屡探低回升，反映市场对当前点位开始认可，资金有逐步流入迹象，但市场短期走势更多受制于消息面、政策面的影响。周末三部门出台二套房认定标准，欧美股市亦遭重挫，周一将给A股市场带来不小的压力，2481点有可能再受考验。短线投资者仍应以谨慎为主，轻仓观望，等待更好入场时机。

　　国泰君安

　　国泰君安未对消息面作出关注。

　　对于后市国泰君安认为从市场结构看，上证指数2500点一带二次探底的有效性还需要银行、地产等板块的配合，同时，股指快速下挫所带来的人气损伤，也需要必要的时间才能修复。因此短期市场可能还将维持盘整格局，由于市场热点的持续性不强，操作上宜以短线为主，适当控制仓位。