今年港上市10新股4只破发 农行H股面临挑战

万众瞩目的农业银行的A+H上市计划，终于在上周五（4日）公布了初步文件。不过今年内A股表现差得令投资者大跌眼镜，A股的IPO市场表现更是差强人意，今年上市的A股新股差不多每10只就有4只“潜水”，令不少散户甚至大户都对新股有戒心。加上A股市场一向对金融股兴趣麻麻，对农行的上市大计构成挑战。

A股市场自从去年6月份恢复新股上市活动以来，新股热已明显降温。今年来上市的157只股份，股价“潜水”的竟然多达61只，“潜水率”接近4成！A股新股挂牌首日例必大升的神话，如今亦几成绝唱。在上周二（1日）挂牌的4只深圳中小企业板新股之中，就有2只即日潜水，吓怕投资者。

新股中签率0.1%升至逾3%

近日内地抽新股的平均中签率，由市旺时低于0.1%，升至近日超过3%，新股愈来愈“易中”的背后，意味过去不少专炒新股的资金已陆续撤退。

而且具国企背景的“中”字企业，亦已不再是逢买必赚的信心保证。在07年以16.7元招股的中石油A股（沪：601857），上市后曾炒上48元，但上周五收市仅报10.61元，伤透不少内地股民的心。

农行上市的另一个挑战，就是A股金融股的估值，普遍较H股低。五大国有银行中，建设银行、工商银行及交通银行的A股，现价均较H股折让约1成。如果农行A股和H股定价相若，对内地投资者可能略欠吸引力，但如果两地定价有明显差距，又可能会被质疑有欠公平。因此农行的定价策略如何顺得哥情又不失嫂意，实在是颇伤脑筋。