京华山一：国指下周交易区间料于11000-11800(图)

采购经理指数出炉，制造业活动显疲态

5月中国采购经理指数跌至11个月以来最低的53.9，加上国务院批准逐步推进物业税改革，但中国概念股过去一周仍延续反弹势头。惠誉（Fitch）于5月28日下调西班牙债务评级，引发全球股市在周初陷入抛售潮。但在随后几个交易日，亚洲股市普遍回升，主要得力于美国待购住房销售指数强于预期、美国供应管理协会（糎ISM）制造业指数上升及消费者信心进一步回暖。市场揣摩欧洲财务危机不会将美国及全球经济拖入又一轮衰退中。有趣的是，过去一周股市走势看似紧随欧元对美元汇率的方向。欧元对美元于周二早间跌至1.21：.1.的四年新低，但之后快速反弹至1.23附近。

恒生国企H股指数6月3日收报11,397点，相等于过去五个交易日累计上升189点或1.7%，升幅与恒生指数的1.8%相若，但远跑赢沪深300指数（累跌4.3%）。在政府宣布今后将逐步推进物业税后，房地产股结束此前一周的强劲上涨势头。同时，媒体称北京、上海及深圳的楼市成交量料在5。月锐减70%。国家发改委宣布将国产天然气价格上调，25%，亦即2007年11月以来首次提价。消息刺激中国石油（提857HK）一周内上涨4.5%。此外，中国政府称将家电以旧换新方案延续至2011年底，并计划将补贴实施范围扩大到全国19，个省市。此举促使家电制造商创维数码（举751HK）及海尔电器（1169HK）周四分别暴涨9.5%及.11.4%。同时，消息称印度将继续从中国进口电讯设备，电信设备业闻声大涨，中兴通讯（息763HK）的升幅高达8.8%。与此同时，消费品股份亦成功收复此前一周的失地，一周内反弹3%至%9%不等。

股份推荐及国企H股指数区间预测

短期来看，中国概念股的沽压料将减轻，因欧债危机对全球经济的冲击尚难预料，中国政府中央料将暂缓推行紧缩政策。农业银行6月底进行的300亿美元首次上市活动，将成为反映投资者是否仍看好中国自身增长的强烈信号。此外，最新的PMI数据证实了紧缩政策已在一定程度上对投资增长及原料价格压力构成压制。不过，境外中国概念股将继续受压于国内A股市场低迷及全球经济双底衰退隐忧。H股指数下周交易区间料介于11,000至11,800点。