时富金融：市场易受波动 投资者情绪仍然偏淡(图)

　　美国经济复苏势头强劲。隔夜美国股市收市小幅上扬，五月份服务业有所增长，首次失业金申请人数连续第二周下跌1万至45.3万，就业市场正在回暖。同时，由于企业人力不足，美国生产力增速减缓，第一季度仅增2.8%。投资者对劳工部周五即将公布的五月份美国就业市场报告翘首以盼。市场预计美国企业五月份新增50万个职位，从而刺激了消费支出。美国供应管理研究所关于服务行业的报告指出未来的一个月内美国将新增更多就业机会，ISM指数将维持在上个月的55.4。尽管如此，由于对欧洲债务危机的担忧，市场易受波动，我们认为投资者情绪仍然偏淡。

　　匹克体育(1968.HK)持续走高。匹克运动是中国一家领先的体育用品公司。主要从事设计，开发，营销和分销以“匹克” 为品牌的产品。目前该公司在中国具有广泛的分销网络，一共有超过6千家零售店铺。我们由于人们对体育用品需求的日益增加以及匹克在中国品牌知名度的提高，公司在二，三线城市的渗透率将会越来越高，从而促进其2010年盈利持续高额增长。我们认为与同业竞争者譬如李宁，安踏相比，匹克目前的估值水平较为吸引，2010年市盈率预计为14倍。建议买入该股。

　　茂业国际(0848.HK)估值相对吸引。随著宏观经济条件和经营环境的改善，消费者信心恢复，商家竞争减弱，百货公司佣金提高，经营形势转好。我们有理由相信茂业国际(0848.HK)估值比其他中国百货公司更有吸引力。同时，茂业国际的土地储备估值高达140亿元人民币，根据戴德梁行去年的估值结果，即约每股3.20港币。预计其2010年每股盈利将达0.125港币，给与该股买入评级。