中金公司：技术性反弹不意味着行情反转(图)

市场回顾:

地量行情扑朔迷离,沪深两市欲跌还涨:承接昨日下跌走势,沪深股市早盘低开低走,至午盘,上证指数一度跌至2521点附近,随后受地产、新能源、物联网等板块拉动,股指挽回跌势,终以小涨闭市。截至收盘,上证A股微涨3.14点,收于2571.42点;深圳成指收于10188.14点,上涨89.69点;沪深300指数收于2757.53点,上涨13.37点。

后市研判:

经济数据利好美股强劲反弹。美国4月二手房签约销售数字大幅超出预期,增强了市场对美国经济复苏的信心,一些投资者认为前日能源板块重挫是因为墨西哥湾石油泄漏事故的风险被夸大,也使近期严重超卖的能源板块迅猛回升,周三美国股市大幅收高,几乎完全挽回了前两个交易日大幅下跌的损失。美国房地产经纪商协会(NAR)指出,4月的二手房签约销售指数环比增6%,至110.9点,创下了去年10月以来新高,增幅超出市场预期。周三美国各大汽车生产商也公布了5月销售业绩,三大美国汽车制造商销售业绩均有大幅增长。受经济数据走好刺激,纽约油价高收0.4%。纽约金价回调0.4%,退守1220美元,LME期铜价格下跌1.2%,LME期铝价格下跌0.3%。

政策调控和外部环境恶化对经济的影响刚刚显现,股指的技术性反弹不意味着反转行情,建议投资者仍需保持谨慎。

(1)昨日股指的走势较为戏剧性,在早盘录得大幅度的下挫后技术买盘的介入推动指数探底回升,地产股反弹尤为明显,一些受消息驱动的个股亦表现活跃。我们认为在未来一段时间内,股指若出现种种因素驱动的反弹多将是短暂性的,股指出现反转趋势的时间点还未到来。主要原因还是由于地产调控政策和欧洲主权债务危机的演化对于经济的负面作用才刚刚显现。虽然股指表现将领先于经济周期,但股指出现企稳反弹多发生在市场看到经济增速有稳定或反弹迹象的时候,考虑到目前正处于经济增速和公司盈利情况从高位回落的初期,虽然市场已经一定程度反映了对于基本面恶化的预期,但是当恶化的经济数据和企业盈利真正出现的时候,我们难以指望股市会有正面的反映。5月份中国经济表现的先行指标PMI指数已出现超预期的下滑,预计下周出台的5月份具体数据将进一步验证中国经济转弱的趋势。从而我们仍然是建议投资者维持保守的仓位,耐心等待趋势的明朗;

(2)消息面上,一些新兴行业发展规划将有新的推进,从而有望给这些行业个股带来短期刺激效应。其中工信部部长李毅中在北京举行的第十四届中国国际软件博览会上透露,工信部正在研究并已拿出政策草案向国务院汇报,欲推动进一步鼓励软件产业发展政策的出台;全国政协人口资源环境委员会副主任江泽慧透露,由国家发改委牵头制定的生物产业发展“十二五”规划将于6月上报国务院,而支持农业装备产业发展的政策也有望在6、7月出台。由于大力发展战略性新兴产业是今年为加快经济发展方式的转变、调整产业结构而提出的一项重大产业政策,预计未来涉及新兴产业的各行业规划政策仍将陆续出台。国务院近日作出批复,同意将深圳经济特区范围扩大到深圳全市,将宝安、龙岗两区纳入特区范围,关注深圳本地股的表现。(中金公司 )