福布斯中文版推6月金股 苏宁电器白云机场入选

6月份苏宁电器、白云机场、兰花科创、浙江医药、亚宝药业入选

2010年6月2日，上海---在全球经济走向众说纷纭、中国股市的调整见底仍不清晰时，A股哪些股票仍有投资价值？福布斯中文版首次向读者推出了月度“福布斯中国股票之选”，2010年6月份，苏宁电器、白云机场、兰花科创、浙江医药、亚宝药业5只股票入选。

外受欧洲债务危机的拖累，内受中国房地产调控政策的影响，中国股市已由4月15日的3164点跌落至5月31日的2592点，一个半月之内跌去572点，跌幅达18%。福布斯中文版认为，在大盘暴跌过程中，一些股票的长期投资价值已经显现。此次“福布斯股票之选”的推出正是为了从中国A股市场中寻找具有投资价值的股票。

福布斯中文版与美国股票分析公司AFG（Applied Finance Group）合作，采用独创的Economic Margin理论，对企业内在价值进行估算，并给出企业的目标股价。这一方法纠正了诸多以会计财务信息为主的度量和指标的不足。传统的市值倍数估值法，例如P/E（市盈率）、P/B （市净率）、PEG（市盈率相对利润增长比），都假设赢利、增长以及它们和市值的关系会持续到永远。传统的贴现现金流（DCF）估值理论也具有同样缺点，忽视实际经济环境中激烈的竞争和变化。

在此次甄选过程中，美国AFG公司通过其Economic Margin估值体系推荐了在各行业领先、且目前股价被低估的候选企业，福布斯中文版根据对中国的市场和企业的深入研究，精选出5只价值被低估的股票，希望为读者提供投资参考。

继去年8月推出“2009福布斯中国股票之选”之后，10只股票组合回报至今已经超出大盘30%以上（我们将如期在期满一年时进行全面盘点）。今年6月开始，福布斯中文版将在其杂志和网站的“陆家嘴早餐”栏目每月定期推出“福布斯中国股票之选”。除了寻找具有做多价值的股票之外，福布斯中文版今后还将推出价值被高估的股票，帮助投资者发现做空的价值。

入选公司基本分析

苏宁电器（002024）：苏宁电器是受房地产政策压制的股票之一。在经济萧条的2007——2009三个财年，苏宁电器的销售额复合增长率达20.50%，净利润复合增长率达40.07%。净利润的增长明显高于营业额的增长，说明经营质量在提高。2009年度苏宁电器新进入地级以上城市22 个，新开店182 家，置换/关闭连锁店53家，净增加连锁店129 家，不断扩大的规模也在不断增强苏宁电器的议价能力。目前虽受房地产成交量低的压制，但随着政策性住涌入市场，苏宁电器的销售有望持平或一定增长。

白云机场（600004）：广州是中国运量最大的、交通最繁忙的城市，白云机场自然是其中的参与者。白云机场的盈利比较稳定，2009年2月份联邦快递亚太转运中心投入使用为其带来了稳定的利润来源。另外白云机场强劲受益于2010年广州亚运会召开。

兰花科创（600123）：兰花科创主业为煤炭，兼营煤化工业以及单晶硅项目。目前兰花科创通过受让山西亚美大宁能源有限公司10%的股权，已经与亚美大宁(香港)并列为亚美大宁大股东。亚美大宁2009年达产至400万吨，销售净利率高达50.3%，无疑是一头现金奶牛。另外，兰花科创先后完成的对山阴口前煤业、中立煤业、贾寨煤业、瑞兴煤业等煤矿等煤矿的整合与整改，将为公司产能扩充提供基础。经济回暖有望带旺煤炭需求，而小煤矿的消失也增加了大型煤矿的定价能力。

浙江医药（600216）：医药板块的走势，明显强于大盘。这在一定程度上解释了医药股攻防兼备的特性。2010年一季医药行业上市公司营业收入和净利润增长率分别为23.61%、44.23%，分别上升17.69、29.75个百分点。利润的增长来源于收入的增加与毛利率的提升。其中利润增长较快的依次是化学原料药（85.64%）、生物制品（79.41%）、医疗器械（57.52%）、中药（53.96%）、化学制剂（21.07%），医药商业（-14.98%）。浙江医药与新和成、西南合成都是原料药的巨头。目前浙江医药与新和成的动态市盈率都在15倍以下，且有业绩增长的支撑，有很大的安全边际。

亚宝药业（600351）：丁桂儿脐贴是该公司的拳头产品。丁桂儿脐贴是中药透皮产品，用于治疗小儿泄泻、腹痛等，在目前市场上尚无竞争性产品，所以享有着一定的垄断优势。