恒信贵金属：危机阴霾犹在 黄金维持高位震荡

　　债务危机短期难以平缓 黄金后市或创新高

　　5月国际黄金走势跌宕起伏，月初受到债务危机蔓延的刺激，金价连创历史新高，最高到达1249.20美元/盎司。随着12号欧盟的7500亿紧急救市计划出台，欧洲与全球股市同受提振，市场避险情绪降温，金价受压，大幅回调。但随着市场上逢低买盘的介入及黄金ETF的连续增仓，及后来出现的朝韩局势及西班牙的降级增添市场对后市的不确定，推动金价连续小幅反弹。

　　一，5月黄金走势回顾

　　A 基本面回顾

　　债务危机蔓延 黄金加速上扬

　　随着欧洲国家主权债务危机的继续蔓延，导致市场对欧元区经济前景的担忧加重，市场避险情绪升温，投资资金大幅流向黄金市场，使得黄金从5月初便开始加速上扬，直至5月14日创出历史最高记录1249.20美元/盎司。

　　救市计划出台 金价大幅回落

　　5月12日，欧盟与国际货币基金组织紧急磋商，7500亿欧元救市计划出台，短期市场恐慌情绪有所收敛，欧洲股市和美国股市均大幅反弹，投资资金的避险情绪缓和，黄金价格快速回落，从高点的1249降至低点的1166，在低点得到逢低买盘支撑企稳反弹。

　　朝韩危机加剧 西班牙评级下降

　　5月25日，朝鲜全面冻结与韩国的全面联系，朝鲜与韩国关系危机升级，朝韩紧张局势刺激国际金价走高。29日评级机构惠誉下调西班牙主权评级，导致汇市欧元对美元急剧下挫，市场避险情绪的再次升温提振金价，国际黄金重新站到1210美元/盎司上方。

　　B 技术面回顾

　　自2010.年2月5日希腊债务危机爆发以来，国际金价保持振荡上行态势，运行轨迹始终站在上升趋势线上方，强势特征明显。5月14日即便是欧盟的救市计划出台，金价的大幅回调也是站在上升趋势线的上方。

　　从金价的日K线走势图看，20均线对金价的支撑作用非常强，金价的每一次短震荡或长回调都基本围绕在5日或10均线附近，且途中每每出现逢低买盘的推动，从MACD的量能指标来看，市场做多的意愿仍站上风。

　　二，6月黄金走势展望

　　A 经济数据或有转好 基本面变化仍不确定

　　西班牙降级 债务危机后市堪忧

　　5月29日，西班牙评级的下降打击市场对救市计划的正面预期，负面影响是否波及其它几个深陷危机的国家葡萄牙，意大利等？7500亿救市计划能否取得预期效果？这些都将增加未来市场的不确定性，6月欧洲债务危机能否得到有效遏制，市场各方都心存担忧。

　　另据媒体报道，日本很有可能是下一个债务危机的爆发地，如果危机扩散到世界其它角落，全球投资市场的信心将极有可能全面崩溃，这将会强力刺激黄金价格的继续走高。

　　6月经济数据公布 能否提振全球经济呈关键

　　欧洲债务危机扰乱全球金融市场，但6月即将公布的美国5月非农数据，澳洲联储和加拿大央行的利率决议以及G20会议这三大风险事件将分散投资者对债务危机的部分关注度，并能引导6月黄金走向。

　　从经济学家的预测来看，美国的5月非农数据有走好之势，但也仅限于数字逻辑上的增长，尚不能对美国经济恢复表过度乐观。

　　由于澳洲联储曾表示对现行的利率水平表示满意，料定澳联储将在货币政策会议上将隔夜拆借利率维持在4.5%的目标水平。

　　加拿大央行4月的利率会议上，放弃了一年来所坚持的在第二季度维持当前利率水平的承诺，并宣称，现在适于降低经济刺激力度，6月的央行加息预期升温。料定在现行的欧洲债务危机蔓延阶段，加拿大最后可能继续维持现行的利率水平。

　　本周在韩国召开G20会议商讨全球范围内的有效解决危机措施，并进一步讨论经济刺激政策的推出，欧洲债务危机依然是会议的首要议题。

　　三大风险事件将直接决定6月黄金价格走势。

　　B 技术走势：黄金将保持高位震荡局势 继续冲高或有期待

　　上升趋势线保持完好 后市多方势力仍占优

　　从日K线来看，金价仍处于上升趋势线中，6月如果没有特别重大的基本面变化，黄金价格将延续5月的高位强势震荡，振荡区间将有可能缩窄。

　　从周K线和月K线上看，金价都处于5日均线的上方，处在布林通道上轨，强势依旧。倘若市场后市出现任何风吹草动，金价有望再创新高。

　　原油和美国股市的弱势，力挺黄金强势

　　从危机爆发以来，原油一直处于单边的下降通道中，前期低点68美元附近得到强支撑，短期或有反弹，但难改中期的疲弱态势。

　　5月道琼斯指数已经触及前期9850低点，短期似有支撑，同样是疲势难改，后市不容乐观。

　　从原油和美股的短期走势来看，投资市场的资金有可能会继续回避，而寻求新的避险场所，黄金市场肯定成为后市资金的避难所，资金的流入会继续支撑黄金后市。

　　黄金ETF持仓已创新高，警惕减持风险

　　截止5月28日，全球最大的黄金ETF-----SPDR的黄金储备量高达1267吨，为历史记录新高，5月ETF连续购买，推动黄金的走高。同时，投资者需要提防ETF的减仓带来的市场主推下调风险，投资者关注基本面之余，当需密切留意ETF的持仓量变化。

　　三，6月主要操作策略：短空，长多。

　　6月金价将保持高位震荡，目前金价处于历史高点1249与上升趋势线的下轨1180的区间震荡，从技术面分析，上方有两大重要阻力位1225和1240，下方亦有两大强支撑，即1200整数关口，同时亦是10日与20日均线的重叠粘合处，这个位置的支撑应当非差强，还有长期趋势线对金价的支撑大概在1180附近。

　　具体操作建议：

　　金价到达1240，建议投资者回避多单，空单需等待下跌趋势确认。

　　金价短期内到达1225，且无法成功突破，可大胆放空单，短线为主，目标空间7-8个美元。

　　如若金价站稳1225并有上攻之势，稳健投资者请以观望为主，激进可适当小仓量参与多单，且注意风险控制。

　　金价如若下探到1200附近，并得到有效支撑的话，建议多单进场。如果1200无法守住，并形成下跌破位，稳健投资者观望，激进投资者适当的短空进场，注意止损。

　　金价如果真的回到上升趋势线的下轨1180附近，如能企稳，大胆尝试多单，可中线持有保持获利头寸，目标位首选1200，然后1220.

　　金价下破1180，空单对待，谨慎多单。