国泰君安：资金避险意识增强(图)

美股小結

市场综述

中国PMI 增长减速、欧洲央行预计到明年底计提1950 亿欧元，美股低开。英国石油未能有效封堵墨西哥湾的漏油油井, 市场担心能源公司未来的盈利前景, 拖累能源股下跌。临近收盘时有报道称黎巴嫩向以色列战机开火，导致大量恐慌性抛售，今日3 大指数跌幅介乎1.11-1.72%。

欧洲央行表示，今年欧元区银行需要拨备900 亿欧元的亏损，至明年年底欧元区银行拨备额度可能高达1,950 亿欧元。避险情绪升温，美国10 年期国债价格上升，孳息率跌至3.265厘。美元兑欧元走强，但是因美元兑英镑和日元走低，美元指数下跌。在过去6 个交易日里，黄金5 天收高，最新8 月份期黄金价格破1220 美元/盎司。

英国石油用顶部压井法(Top-Kill)封堵墨西哥湾漏油油井失败，美国政府宣布，就原油泄漏事件展开刑事调查。油价跌穿73 美元/桶，资源股和石油勘探相关股份急挫。其中，英国石油，急跌近15%；埃克森美孚跌2%，雪佛龙跌2.1%，康菲石油跌3%。高盛将全球第二大石油服务企业 Halliburton 由「确信买入」名单中剔除，Halliburton 亦跌近15%，钻井平台公司Transocean 股价跌近12%。

金融股方面，保诚集团并购美国国际集团(AIG)的亚洲业务接近告吹，主要因为美国国际集团拒绝了保诚已下调的收购报价，AIG 跌3.2%，英国保诚升6%。其它金融股普遍下挫，其中美国银行跌1.9%，摩根大通跌2.6%，花旗跌2.8%，美国运通跌1.7%。

科技股方面，苹果表示iPad 美国上市约两个月来，已售出 200 万部。同时，瑞银及巴克莱分别将苹果的目标价, 由315 美元调高至320 美元，刺激公司股价升1.5%。惠普计划斥资10 亿美元，扩大企业服务业务，同时在未来三年裁员三千人， 惠普股价跌0.9%。其它公司普遍下挫，Google 下挫3.3%，亚马逊跌2.2%。

今日3 大指数跌幅介乎1.11-1.72%。其中，道指收报10,024.02 点，跌112.61 点，跌幅1.11%；纳指收报2,222.33 点，跌34.71 点，跌幅1.54%；标普500 指数收报1,070.71 点，跌18.70 点，跌1.72%。

近期看点：周三：二手房销售；周四：4 月份工厂订单；周五：就业数据。

公布资料一览

5月份，供应管理协会公布，ISM 制造业指数59.7，好过市场预期59.4。4 月份为60.4。

4月份，商务部公布，建筑开支环比增长2.7%，好过市场预期增长0.1%，为近10年的最大增幅。

4月份，欧盟统计局公布，欧元区失业率由3 月10%升至10.1%，是 1998 年 6 月以来最高，失业人数达到1586 万人。主要原因为西班牙、葡萄牙和意大利的失业人数上升。

行业和个股动向

周二，欧洲央行发布金融稳定报告(Financial Stability Report)，指出因高负债和财赤持续令投资者不安，且新增政府债券的大量涌入可能危及企业和银行在市场上的融资渠道，公共财政对欧元区的金融稳定构成最大威胁。今年欧元区银行需要拨备900 亿欧元的亏损。至明年年底，欧元区银行拨备额度可能高达1,950 亿欧元。截至去年年底，估计欧元区银行已为坏账减计了2,380 亿欧元。欧洲央行表示，整体而言，2007 至2010 年底，欧元区银行需要计提的坏账总额可能为5,150 亿欧元，低于12 月的预估值5,530 亿欧元。

美国商务部决定，向中国进口的钢格板征收高达 136%-145%的反倾销税 , 以及62%的反补贴税。根据商务部的资料，在 2008 年美国进口的中国制钢格板总值约九千万美元。

今日预测

6 月1 日“五穷六绝七翻身＂中的“六绝＂开盘，早中段绝大部份时间都在我们预期的恒指19,600 至19,800 中上下，但尾段突然向下突破。综合起来，(1)我们旱晨已知中国房产税对股市沽压；(2)A股尾后突然跌 ── A股收在下午三点，港股收在四点 ── 所以已明显对港股造成沽压。(3)早上已知中国5 月PMI，仍在分水岭50 之上，但显示增长放缓。本来这即是预期之中,也并非不是好事 ── 中国正在防止过热及通胀压力 ── 但海外市场很多人都将其看成是中国经济增长速度已见顶回落。当然这一解释也是完全合理，只是有些人将它当成沽货借口。(4)另外，下午见到新闻欧盟相关管员说，担心欧盟今后发债困难及欧洲银行坏赈。(5)最后，美股长假期后周二开市期指显示美股将明显下跌。

昨晚开始美股一度回升，主因当时公布的5 月份ISM 及建筑开支都好于预期。但尾段却一如A 股和港股突然大泻。有人认为是美政府决定对漏油事件负责的石油公司BP 进行刑事调查，造成石油类股带动大跌。道指收于新低。

同时风向标欧元、Vix、国债及黄金等都显示资金避险意识增强。

昨天恒指19,463 至19,806，收跌1.357%或268 点于19,497;10 天线19,538。国指11,209

至11,481，收跌2.265%或260 点于11,234，10 天线11,203。

预期今天先低后高。今天预期恒指19,200 至19,600。国指11,000 至11,400。

6月1日港股收市小结

总结：恒指低开165点，收跌268点或1.36%，报19,497点，波幅 19,463 – 19,806。成交495.20(前一交易日成交475.62) 亿港元，恒指占29%、国指占21%。金融分类指数跌400点，收 29,526 点；地产分类指数跌424点，收 24,294 点；公用分类指数升273点， 报 39,032点；工商业分类指数跌169点， 报10,541 点。6月恒指期指收报 19,451点，低水46点，成交89,611 张。国指低开163点，收跌260点或2.27%，报11,234点，波幅 11,209–11,481，成交106.25 (前一交易日成交104.03) 亿港元； 6月H股期指报11,211 点，低水23点，成交38,926 张。