有色金属：基本金属后续依然是震荡筑底走势

投资要点

基本金属普遍反弹。基本金属上周迎来了意料之中的反弹，在美元指数大涨1.65%至86.48的情况下，国内市场普遍达到了3-4%的涨幅，而国际市场则受周五惠誉下调西班牙评级的影响，涨幅有所缩窄，LME金属指数上涨0.8%，其中铝价微跌0.58%至$2043，铜价上涨1.37%至$6939，锌价上涨2.38%至$1936，铅价上涨2.15%至$1850，镍价持平为$21350，锡价上涨1.73%至$17905。我们认为，市场对惠誉下调西班牙评级已有所预期，而且其评级展望为“稳定”，意味着6个月内不会再次下调，因而此事对市场的影响有限，然而最新公布的英德法意消费者信心指数均有所下降。尽管美国4月房地产市场则持续回暖，但预计市场信心的恢复依然需要时间，基本金属后续依然是震荡筑底的走势。

黄金强势反弹。在经历了一周的大幅调整后，我们上周判断金价难以跌破$1150，本周国际现货金果然强势反弹，走出五连阳，周涨幅达3.17%至$1214.38。SPDR黄金ETF持仓也大增3.92%创出历史新高。我们认为短期金价依然较强，但在欧债危机有所缓解的情况下，涨势将趋缓。国际现货银本周大涨4.16%至$18.39，国际铂上涨2.59%至$1546，国际钯大涨5.04%至$458.75。

IAI（国际铝业协会）4月生产商铝库存增加3.9%至226.8万吨。

小金属继续普跌。本周仅有LME钼上涨5.71%，国际汞大涨5.13%。另有8种金属下跌，但跌幅小于上周：中国铟下跌3%，中国钼精矿下跌2.68%，长江锑下跌1.54%，欧洲钒下跌1.5%，长江镉下跌1.33%，长江锰下跌1.23%，中国钼精矿下跌1.2%，LME钴下跌0.96%。