比联：A股相对抗跌力强 留意恒指牛证68420

分析重点：A股相对抗跌力强

短线，恒指上周五升335点;蓝筹纽约预托证下跌,加上道指跌1.19%因西班牙评级被惠誉调低,恒指今以19706点低开,阻力於19767点(上周五收市)，支持於19328点(5月25日高位)。

中线，恒指上周五收市高於中期下降通道顶(19700点),如未来连续两日收高该线,反映中期市底较前改善.1美元兑港元约7.7896,但资金仍於债市,反映部份投资者持观望态度,遂将资金投入债市。

恒指牛熊证，投资者连续两日“沽牛、买熊”，上周五5550万元流出恒指牛证，5070万元流入恒指熊证。恒指熊证重货区上仍於20000点至20199点，街货等同期指微降至628张，贴价熊证街货渐多。

看好恒指投资者，可留意恒指牛证68420，收回价18800点、行使价18300点、10年8月到期、

换股比率10000、溢价-0.4%、杠杆14.2倍。另一恒指牛证选择68419，收回价18500点、行使价18000点、10年8月到期、换股比率12000、溢价-0.5%、杠杆11.9倍。没有收回风险的恒指认购证选择22711，行使价19400点、11月到期、有效杠杆5.9倍。

看淡恒指投资者，可留意恒指熊证61844，收回价20600点、行使价21100点、10年10月到期、

换股比率12000、溢价0.3%、杠杆14.2倍。即市较进取投资者，可留意恒指熊证62122，收回价20400点、行使价20900点、10年9月到期、换股比率10000、溢价0.3%、杠杆16.5倍。没有收回风险的恒指认沽证选择22599，行使价19600点、8月到期、有效杠杆7倍。

比联金融产品衍生工具部

截至2010年5月26日止，KBCFP及/或其联属公司并无持有本文所提及其他上市股份相等於1%或以上之市场资本值的财务权益。