哈继铭：今年中国通货膨胀将呈现“倒V型”

2010年5月29日，中国证券业协会主办的“论势 论智 论道”投资者教育论坛在北京举行，腾讯财经作为唯一合作网络媒体对论坛进行全程视频图文直播。中金公司首席经济学家哈继铭博士在论坛做主题发言时表示，今年中国通货膨胀是两头低、中间高，是呈现一个“倒V型”。

以下是中金公司首席经济学家哈继铭博士的部分演讲实录：

哈继铭：各位同仁下午好，今天非常荣幸有这个机会来这向大家汇报交流对中国经济的判断，领导叫我来主要是谈一下对于眼前宏观经济形势以及全球最近发生的经济层面的变化，以及有可能对中国产生的影响，谈一些体会。我今天要讲的内容基本上都是我自己的观点，不一定完全百分之百代表公司的观点，如有错误之处还请大家批评指正。

我演讲的题目是“中国经济即将放缓”，其实在不久前我们在报章上看到中国经济似乎显露出过热的势头，为什么你说放缓呢？我觉得经济形势是瞬息万变，我们看到在4月中旬的时候我国政府出台一系列政策，尤其是根据房地产方面的调控政策，对于地方融资平台也在进行研究和调查，一些相关的政策和措施可能对于未来中国经济增长已经开始起了作用，这些政策的出台都是非常必要的，当然这些政策出来之后我们同时也发现全球尤其是欧洲的债务危机愈演愈烈，并且不能排除进一步蔓延的风险，似乎又让我们想到两年前贝尔斯登被兼并收购之后人们也是长叹一口气，如释负重。还有前段时间的迪拜事件似乎也有了明显的平息和好转，但是之后又出来了希腊问题，希腊之后还会有谁呢？

我们观察到许多欧洲经济体与希腊的情形非常之类似，有的在关键指标上甚至有过之而无不及，昨天我们也看到把西班牙的债务评级下放。正如黄部长所说的全球经济形势依然是非常复杂的，接下来的挑战还是没有结束。就这些背景我想谈一些自己的看法，主要是想从以下五个方面来跟大家交流汇报。首先看看宏观经济的指标，这些指标我归纳了一下，所谓滞后指标反映中国经济比较快，通货膨胀还会进一步上行，所谓经济过热的风险似乎是比较明显的，但是另外一组带有领先性的指标却是显示了另外一种情形就是下降的趋势。另外是关于通货膨胀，因为它影响了我们对货币政策的判断，通货膨胀是否还会进一步上升，这种上升是带来新的信息还是这种上升我们早就预料到，政策变化我相信是按照新的信息来做出调整，如果一个变量会上升，尽管这种上升本身会影响政策变量，但是如果这种上升很早就被人们（政策制定者）预料到，那么它的价值是不高的。新出现的现象新的信息带有更高的价值，通货膨胀接下来还会有一段时期的上升，这点我相信在座的甚至包括其他投资者之前都有所预料，关键是会上升到什么样的水平，接下来有什么样的走势。我觉得今年中国通货膨胀是两头低、中间高，是呈现一个“倒V型”。