政策导向前景不明 机构慎言地产股行情

再次全线飘红。几个月前被视为洪水猛兽、唯恐避之不及的地产股，现在却成为大盘反弹的领军者。

在4月中旬至今的大盘下跌中，地产股作为第一块多米诺骨牌，被市场视为大盘的领跌者。这背后，来自政策不确定性的担忧笼罩在每个市场参与者的心里。5月18日，全线溃败的地产股有了第一次发力，24亿元资金抢滩房地产，信达地产、格力地产、首开股份、荣盛发展等多达10只个股强势涨停，招商地产、保利地产、万科等大涨7%以上。此后，部分地产股连拉五根阳线。昨日，同样的局面再次出现，一线地产中，保利地产一度攻击涨停，二线地产的阳光股份、西藏城投涨停。

地产股的表现使许多投资者暗暗松了一口气。但是，《第一财经日报》记者了解市场观点后发现，目前的涨势依旧没有打消私募和基金经理们的疑虑。

“只是一次超跌反弹。”东方远见总经理许勇认为，反弹的原因是没有超预期的政策出现，短线是企稳迹象，但中线很难说。

“我看不清楚。”北京一位基金经理坦率地说，“这次可以确认是超跌之后的技术反弹，但对后市我并不乐观。”他认为，目前部分地方制定的政策和预期有些不一样，使大家以为政策比较宽松。但他认为，这其中政策导向市场依然没有明确，在这个时候，最好对地产板块持谨慎态度。

和他们的观望相比，前华夏明星基金经理、现鸿道投资总经理孙建冬则明确表达了他的担忧。他认为，迅速推进保障房建设与农行发行可能加快这两件事表达了清晰的政策信号：尽管政府会平滑调控力度，避免某一阶段政策过急过猛导致宏观经济二次探底，但是，地产调控政策长期化的大方向与大趋势更加确定无疑。

日前分别出台的调控地产细则，与此前的政策略有不同，却也让市场对地产前景抱有侥幸心理。这种侥幸被孙建冬称为“温水煮青蛙”。

在房价没有出现实质性下跌的情形下，怀着这种侥幸心理试图进入房地产股票，被孙建冬比喻为“玩一个加强版的俄罗斯轮盘赌的游戏。普通版的是往左轮手枪里放一颗子弹，而加强版则是往六个弹夹的左轮手枪里放五颗子弹：不是第一枪打着自己，就是下一枪消灭别人，绝不会有‘三枪惊奇’的可能。”

不过，从近期地产板块个股的表现来看，如卧龙地产、格力地产等一些二、三线地产的涨势要好过一线地产。

前期市场也有观点认为，受制于房价过快上涨引发的政策压力的主要是一线地产，二、三线相对属于“被误杀”。对此，上述基金经理认为，对于一、二线地产股之间的分化实际并不好区分。虽说房价过快上涨主要表现在一线城市，但关键是看房价矛盾较小能否落到二、三线地产的股价上。