钢铁行业：钢材价格逼近成本线 BDI冲高回落

投资要点：

铁矿石价格持续回落、BDI冲高回落

铁矿石价格连续四周小幅回落。本周铁矿石价格回落4.8%。随着钢材价格下跌，钢厂对铁矿石采购有所观望。预计铁矿石仍会持续回调，对三季度的铁矿石谈判构成利好。

主焦煤价格平稳。废钢价格回落。镍锌价格回调的态势仍未结束，分别下降了4.9%和8.1%。BDI冲高回落。

钢材价格逼近成本线

钢材价格本周现恐慌性抛盘，钢材价格全面下跌，在触及成本线后有所反弹。螺纹钢下跌265元，线材价格下跌297元。不锈钢价格保持相对平稳。取向硅钢价格降低了600元。

从价差来看，螺纹钢和线材已经逐渐逼近成本线了，线材价格更是低于成本线。相对而言冷轧、中板价差仍然稳定。而镀锌板则由于金属锌价格暴跌，因而价差有所扩大。

国际生铁废钢价格指数大涨

钢材库存重新进入上升轨道.截止5月14日，钢铁库存重新进入上升轨道。其中，中厚板和线材库存较上周均有所增加，分别增加了6.3%和0.5%。

铁矿石库存连续6周增加后首次减少。本周铁矿石港口库存6860万吨，较上周减少100万吨，主要是巴西矿库存大幅减少。

投资建议

从价差来看，近期的钢铁股走势与螺纹钢价差相对一致。而螺纹钢和线材价格已经处于成本线上下，短期内下跌的空间并不大，而下游房地产调控预期有所减弱，保障性住房的开工有所增加，下游的担忧有所减弱。目前对钢铁行业的压制主要在于铁矿石三季度相对于二季度仍然需要提价，这部分成本上涨有一定的压力。对下游的传导能力还有待观望。

本周涨幅居前的八一钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、本钢板材、*ST钒钛。本周跌幅最大的是新钢股份、抚顺特钢、久立特材、方大特钢、广钢股份。