天相投顾：政策面释放善意信号市场情绪乐观

从整体看，政策面释放出善意信号市场情绪转向乐观。周末消息面多空交织，但投资者的目光更多的聚集在房地产的消息上，广州于21日出台楼市新政细则，在已出的一线城市新政细则中，广州细则是最温柔的，既无停贷令、又无限购令。我们认为，目前地产行业进入政策观望期，在已出台较为严厉政策、并且政策效果尚未完全体现的情况下，政府短期内继续出台更加严厉的地产政策可能性很小，因为这将加大“矫枉过正”导致行业“超调”的风险。

地产政策的暖意对市场的紧张情绪有所舒缓，这也是近期地产股在大幅调整之后展开反弹的重要原因。“成也萧何，败也萧何”，房地产调控成为本轮大跌的导火索，地产股的强势回归又成为近日反弹的领头羊。我们应该看到的是，本轮下跌的真正原因应该是我国经济运行中的失衡状况，从增长动力看，在出口主导的外生增长动力转弱的情况下，我国以内需为主导的内生增长动力尚不足以拉动庞大的经济体；从产业看，我国传统产业过剩产能压力待解，新兴产业尚处萌芽，从而形成阶段性的产业发展矛盾；从区域发展看，中西部区域的快速发展需要多种资源的合作与时间积累，非一朝一夕之力。所以，我们看到的是中国经济的逐步回稳与股市的“跌跌不休”中形成背离。

投资策略上，我们维持目前大盘属于底部区域的判断，从历史经验看，行情起于突破或者暴跌，在深幅调整后，市场获得了更大的安全边际，股票进入投资区域。同时应该看到，周一的普涨其持续性仍有待观察，对连续上涨的个股进行追高非明智之举，短线投资者应对近期有较大涨幅的个股获利回吐的风险保持警惕。