国信香港：美股下跌触发回落 市场仍然不稳

受A股造好影响，恒指今日低开高走，市场出现了普涨格局。恒指报收19667.76点，涨121.93点或0.62％；国企指数报收11242.55点，涨194.17点或1.76％，大市全日成交646.5亿港元。发改委研究所指三年内不开征房产税，憧憬调控力度舒缓，引致中资地产股的强劲反弹，华润置地（1109）涨7.33％，中国海外发展（0688）涨6.11％；受人民币升值概念影响，中资航空股表现突出，中国东方航空股份（0670）涨13.92%，中国南方航空（1055）涨7.03%，中国国航（0753）涨6.86%；家电、资源类个股也纷纷走好，海信科龙（0921）涨7.38%，新疆新鑫矿业（3833）涨8.45%。

中国未就汇率政策作出新承诺 但向美国发出善意信号

在周一中美战略经济对话开幕之际,中国向美国发出善意信号，承诺将刺激内需增长并谨慎开启人民币汇率体制改革。美国奥巴马政府此前曾表示，中国需要改革人民币汇率机制以使全球经济恢复平衡。

金色香江点评：中国国家主席胡锦涛24日表示，中国将继续按照主动性、可控性、渐进性原则，稳步推进人民币汇率形成机制改革。而央行针对汇改问题而发出的信息令市场浮想联翩，但疲软的出口数据和外部经济的不确定性，却又令市场人士的判断变得更加艰难。近期包括房地产在内的紧缩政策，以及外部环境的不确定性，将令中国经济增速呈现前高后低的趋势，下半年经济下滑风险显着增加。另外，进口原材料价格的大幅下滑也将抑制中国通货膨胀压力。在此背景下，人民币对美元升值以及利率调整很可能会被推迟，以防止经济出现大起大落。

大行融资窗口打开：中行400亿可转债获批

中国银行今日公告称，该行发行不超过400亿元A股可转债事宜已获证监会审核通过。市场人士预计，中行可转债6月或可面世。

金色香江点评：农行IPO将于明日上证监会发审委的初审会，如果进展顺利有望在5月28日上发审会。在农行上市的“挤压”之下，银行或都在争抢融资窗口。大规模的银行可转债融资也给可转债市场带来不小冲击。数据显示，目前沪深两市处于交易期内的可转债仅10只，存量余额不足100亿元，规模最大的唐钢转债余额也不到30亿元。随着中行入市，未来转债市场将进入高速扩容时期，有望扩容到千亿元以上。而其它银行的再融资方案也将接受证监会的审核，但融资上市时间可能会被顺延。

香港保险商热衷推出人民币保单 惟投资渠道恐匮乏

香港保险商纷纷推出人民币保单,以迎合投资者对人民币升值的预期,也是人民币走向全球化的又一步骤。

金色香江点评：这一举措可以为美国国际集团(AIG)旗下友邦保险和加拿大宏利金融等活跃在香港的保险商带来长期成长机会，但也为这些公司带来了资产负债不匹配的麻烦。日前，汇丰控股旗下保险分支推出了首个人民币产品,为其他保险商开始销售类似产品打头阵。这个新产品的最大潜在阻碍是人民币持有人投资选择匮乏，这将导致通过收取保费而拥有大量人民币的保险商无处可投资。虽然他们可与中国人寿和中国平安等中国大型保险公司合作，但因为这些公司忙于满足国内市场的快速成长，难以有余力推出海外市场产品。

相关股份：汇丰控股（0005）、中国人寿（2628）、中国平安（2318）