水运行业：干散货价格回落 集装箱价格续升

主要观点：

干散货运价：冲高回落5月20日，国际干散货运价指数BDI收于3803点，较上周下跌111点，跌幅为2.84%，在冲至今年新高3922点后回落。

本周受房产新政的影响，导致国内建筑钢材价格大幅下跌。此外，市场再度传出淡水河谷要求三季度矿石结算价格按160美元/吨的价格，这远高于上半年110美元/吨的价格，中国钢厂再度面临成本压力，对好望角型船后市产生不利影响。

油轮运价：原油续升，成品油盘整5月20日，波罗的海交易所原油综合运价指数报1122点，较上周上涨3.60 %，国际原油运价继续保持升势。

成品油综合运价指数周四报716点，较上周四下跌2.19%，本周成品油轮货盘成交量较上周下降，运价小幅调整。

集装箱运价：继续上涨5月20日，国际集装箱租船指数HRCI收于479.1点，较上周上涨2.68%；市场运输需求增加，集装箱船租金继续上升。

伦敦克拉克森最新预期，今年海贸量增加8.8%，集箱船运力只会增长6.1%，新船进入市场的速度远低于预期。该公司提醒，推迟交付新船运力仍是稳定集装箱海运市场的关键因素。

板块表现：跌幅大于沪深300航运板块一周跌幅为9.25%，大于沪深300指数3.46%的跌幅，板块内个股股价除了长航油运外，均表现为下跌。

虽然世界经济持续复苏，但复苏基础尚不稳固，欧洲债务危机、美国经济数据不佳等影响世界经济恢复。短期依然关注运量与运力的相对平衡，建议关注业绩较为稳定的公司，如中海发展（600026）、中远航运（600428）等；以及运价相对稳定或者处于上升状态的原油运输和集装箱运输市场，如长航油运（600087）、招商轮船（601872）和中海集运（601866）。