中青旅：业绩支撑作用增强 “持有”评级

公司日前公告拟将高标经济型酒店项目1亿元剩余募集资金变更用于强化旅游服务主业和购置旅游用车。此次募投项目变更是公司坚持“一体两翼(旅游服务主业+经济型酒店+景区)”战略的积极举措，利于加快旅游服务业务板块业务创新、盈利水平提高。前者包括自由行业务的上海市场拓展、邮轮旅游业务的起步；后者源于通过设立资源采购风险基金、继续拓展中青旅连锁门店，来进一步贯彻业务流程重塑理念。目前公司的自由行等业务尚处于培育期，但乌镇受益于世博对长三角旅游的拉动和宣传，业绩支撑作用增强，同时，预期公司景区业务将凭对乌镇的深耕细作及乌镇管理模式的对外复制来实现可持续发展。

暂维持公司2010-2012年每股收益0.45元、0.76元和0.81元的预测，其中假设2010-2012年地产业务贡献0.06元、0.31元和0.32元，金融资产利得0.07元、0.08元和0.08元。暂维持“持有”评级。