深圳燃气：西气东输业务潜力待释放

　　“公司天然气供应能力将大幅提高, 公司未来管道天然气发展将迎来前所未有的机遇。”在2010年的股东大会上，公司董事长包德元做出上述表示。

　　同时，他也坦陈，公司也面临严峻的挑战：一是西气东输二线深圳配套工程项目的建设面临时间紧、任务重、安全要求高、投资大等诸多困难；二是市场拓展任务重，公司未来五年销量必须实现成倍的增长才能消化通过西气东输二线向中石油年采购40亿立方米（达产期）的天然气。

　　包德元特别强调，市场拓展是发展的关键。不过，他表示，这些问题已经基本得到解决，在各方面的支持下，销量问题将会迎刃而解，目前公司已经和深圳的8家电厂签订了相关的合同，加上城市工商用户尤其是电厂等大工业用户对天然气需求持续旺盛，估计销售不成问题。

　　关于异地开展业务的情况，包德元表示，一线城市的天然气和煤气市场基本上已经分割完毕，市场开拓几乎不可能，二级市场的竞争也非常激烈，可以拓展的空间不大，因此，未来公司将会把异地的业务往三线城市发展。

　　公司上市后，股价相对保持稳定，目前的市盈率达到50多倍，这在行业中是一个相对较高的估值水平。据分析人士推算，深圳燃气未来天然气销售量将超过40亿立方米，是现在的10倍以上，如果价格上涨1分钱，将给公司贡献利润超过4亿元。

　　平安证券综合研究所伍颖最新的研究报告指出，受益于天然气改革，各个燃气个股受益程度各异。中游区域性管网垄断企业（如陕天然气），气源完全依赖上游，管输价格也由国家统筹制定，虽然管网输送价格会随着天然气价格上调而有所上涨，但幅度有限，对公司的经营业绩没有实质影响；对城市燃气公司而言，在天然气供给一直供不应求的情况下，下游用户对价格的敏感性不高，价格上升带来的供应量增长可以增厚公司业绩，带来交易性的机会。

　　值得一提的是，24日，燃气股集体飙升，长春燃气、大通燃气、深圳燃气、陕天然气涨幅都超过5%，分析认为，带动股价上涨的因素包括大势向好之外，受温和通胀预期刺激的燃气、水等资产价格有望重估也是推动其飙升的主要因素。