A股资本抢食P2P抬升估值 下半年趋势将继续

　　网金社正式启动运营，这是国内首家获批的互联网金融资产交易中心。网金社的产品不仅开放给持牌金融机构，还将向新金融机构开放，如P2P平台。网金社由中国投融资担保有限公司、蚂蚁金服、恒生电子(113.31, -12.59, -10.00%)三家机构出资设立，其中，恒生电子为A股上市公司。

　　这只是A股公司参与发起成立、投资P2P平台的案例之一。去年下半年至今，伴随着股市的快速上涨及互联网金融概念的火爆，上市公司投资P2P已蔚然成风。据经济观察网不完全统计，已有超过60家A股公司发起成立、投资P2P平台40多家。

　　但A股公司涉足P2P领域并非所向披靡，熊猫金控(43.44, -4.83, -10.01%)收购你我贷，以及浩宁达(26.15, -2.91, -10.01%)收购团贷网的计划均未能如愿。“互联网金融是金融发展趋势，而P2P是目前互联网金融领域中最为活跃的，越来越多的上市公司将会布局P2P，下半年将继续上半年的趋势。”银客网总裁林恩民告诉经济观察报。

　　资本凶猛

　　自今年初李克强总理提出“互联网+”概念后，互联网金融即成为证券市场的又一热逐新概念，资本争相扑向互联网金融，越来越多的A股上市公司将目光瞄向了P2P。

　　5月13日，抱财网获凯乐科技(17.38, -1.93, -9.99%)1.3亿战略投资。6月2日，盛达矿业(25.22, -2.80, -9.99%)发布公告称，拟投资2.75亿元对和信电商、和信金融进行股权收购并增资扩股，收购P2P互联网金融服务平台“和信贷”。

　　6月12日，昆仑万维(155.910, 0.00, 0.00%)宣布完成对银客网2000万美元投资，银客网表示，该笔投资在年前即已开始运作，并且正在进行1亿美元以上的下一轮融资事宜。此前该平台A轮融资获源码资本领投的千万美元。

　　就在同一天，春兴精工(31.50, -3.50, -10.00%)宣布收购爱投资运营方安投融(北京)金融信息服务有限公司51%的股权。

　　近日，聚爱财宣布称，已获华远集团数千万人民币的股权投资，而华远集团是上市公司华远地产(8.66, -0.96, -9.98%)的母公司。此前该平台获源码资本和上海景林投资的投资。

　　泛海控股近日表示，其旗下互联网金融平台民金所正在筹备中。

　　据网贷之家联合创始人朱明春透露，目前一些尚在停牌中的上市公司，多有收购或参股互联网金融平台的原因。林恩民则认为，下半年这种凶猛态势将持续。

　　经济观察报根据网贷之家等公开数据不完全统计，已有超过60家A股公司发起成立、投资P2P平台40多家，而这还不包括美股等上市公司旗下的平台，如凤凰网旗下的凤凰金融、搜狐旗下的搜易贷等机构。这还只是A股上市公司涉入P2P的数据，如果综合统计PE/VC及其他资本，数字将会更高。

　　估值水涨船高

　　如果以拍拍贷成立之日算起，P2P在国内发展至今已有8年，但资本集中投资该领域还只是从去年开始，自此一发不可收拾，而且融资额越来越高。而资本的集中投入，已然抬高了P2P平台估值及平台工作人员的待遇。

　　6月24日，理财范宣布获得2.1亿元人民币的B轮融资。“此轮融资后，理财范估值达到10亿元左右。”理财范创始合伙人、CEO申磊称。“这家于2014年3月上线的平台，已为中小企业和个人撮合贷款金额超过15亿元，注册理财用户超过42万。以理财范目前的数据，估值10亿是否过高？”北京某平台负责人表示，“自去年积木盒子两轮融资之后，业内人才价格普遍被抬高，否则人都会被挖走。”

　　但林恩民表示，人才待遇增高的趋势仍将继续，成功融资的平台将加大技术开发力度，尤其在风控技术、移动开发等技术方面加大资金投入，该领域的人才价格势必进一步提高。

　　虽然估值水涨船高，但资本与平台的合作仍在继续。作为上市公司，不排除有追逐股市新概念的投资逻辑，如更名为“匹凸匹”的多伦股份(14.24, -1.58, -9.99%)，但更多公司有着更深层的布局。

　　大成律师事务所肖飒律师向经济观察报表示，对于P2P平台而言，上市公司的资金支持及信用背书，为平台进一步增信，且增添竞争筹码；但上市公司收购网贷等类型的互联网金融企业，建议考虑自身发展需要，单纯为了打概念炒热股价，对各方都不负责任。对于上下游供应链金融要求旺盛的企业，收购网贷公司应当注意银监会监管政策，切勿触及红线。

　　抱财网联合创始人张志威认为，金融应该切入具体交易场景，互联网金融为这种基于交易场景开展服务提供了可行性。“互联网金融业务能够解决供应链核心企业上下游客户在融资方面的‘痛点’，对我们来讲，依托上市公司的信用基础，同时获得了优质安全的资产。”

　　而上市公司的逻辑可能会更深层一些。昆仑万维不仅投资了银客网，还投资了以消费金融与行业人群市场见长的趣分期，以及移动互联网应用平台随手记等互联网公司。这样一个涵盖线上、线下、金融、移动的整体战略框架已显现，每一个环节之间都可以进行优势互补与资源输送，势必比一家平台单打独斗要强大很多。

　　事实上，昆仑万维投资趣分期，又间接为另一家P2P平台金蛋理财提高风控和担保能力。虽然趣分期与金蛋理财是两家独立的公司，但金蛋销售趣分期的优质债权。如此一来，昆仑万维数笔投资将带动一条几近完整的产业链。

　　类似的，以北京中关村(14.72, -1.63, -9.97%)的“互联网金融大厦”为例，数十家互联网金融机构进驻于此，但有多家机构同属一家企业投资，如源码资本就已投资该大厦内的诸多机构，正因为此，源码资本在该大厦亦有办公点。

　　资本凶猛犹如猛兽，但也有其吞不下去的肉。

　　6月7日晚间，浩宁达发布公告称，拟收购团贷网66.0027%股权。上市公司看似已扑倒了网贷平台，但最终还是没吞下去。15天后，即6月23日，浩宁达发布公告称，双方合作终止。

　　浩宁达的故事并非孤例。熊猫金控在收购你我贷上同样遭遇转折。

　　熊猫金控和你我贷于4月13日签订协议，约定熊猫金控拟收购嘉银金融持有的你我贷金融95%股权中的46%，购买自然人严定贵持有的你我贷5%股权，同时购买嘉银金融持有的嘉银上海企业征信服务有限公司100%股权中的51%。6月4日，熊猫金控宣布拟终止和你我贷资产重组。

　　“如果上市公司将互联网金融作为未来主营业务之一，入股或者控股P2P平台是以较低成本进入金融业务的一个选择，可以规避很多牌照限制，又可以利用上市公司信用背书获得较低资金成本，但是也有上市公司在战略布局上并不清晰，纯粹题材故事型收购对上市公司长期发展并无帮助。”短融网CEO王坤如此表示。