第八批新股预计冻资超6万亿 机构建议优选小盘股

　　年内第八批新股将于下周起发行，发行家数创去年IPO再启以来的最高水平。机构普遍认为，今年发行的新股自上市以来表现抢眼，预计本次新股申购仍将备受追捧，冻结资金总规模或超6万亿。而由于本批新股募集资金量大，加之市值限制，预计中签率将有所回升，建议积极申购质地小而美的个股如万孚生物(-- --,咨询)、真视通(-- --,咨询)等。

　　下周，A股市场将迎来史上最大申购规模，共有25只新股（24只最近获批新股+1只延期发行股票）启动发行，其中8只登陆沪市主板，8只中小板，9家创业板。25家公司募集资金总额预计超过410 亿，其中，券商超级巨无霸国泰君安(-- --,咨询)一家预计募资便达到300亿元。

　　业内人士普遍预计考虑到本次新股发行规模较大，以及新股上市涨势凌厉，本轮新股申购人气将继续爆棚，预计冻结资金规模将继续走高。中金公司预计，这批冻结资金总量将再创新股重启以来新高，或超6万亿。

　　打新资金自今年以来逐批递增。今年1月发行的首批20只新股冻结资金1.88万亿元，待到中国核电(5.91 +10.06%,咨询)启动发行的第七批新股，合计冻结资金已攀升至4.7万亿元的规模。此外，从打新基金规模看，据广发证券(27.96 +0.04%,咨询)统计，2015年之前成立的产品约2500亿-3000亿元，但在2015年2月之后，打新基金如雨后春笋迅速增多，新成立基金规模达4000-5000亿元。从资金供给上为一级市场的发行提供充足的弹药。

　　近期次新股在打开一字涨停板后，继续上演涨停秀，更是进一步推升了市场打新热情。截至昨日收盘，230只次新股中超过四分之一的股票被封涨停。

　　“综合考虑本批新股的行业属性和基本面，除国泰君安以外，平均涨幅将达到3倍-4倍。”分析人士认为。这无疑是给投资者打新注入一剂强心剂。

　　新股冻结资金高企，但市场对新股发行冲击并不担忧。中国核电网下网上合计冻结资金近1.7万元，与此同时，同日发行新股的6月2日冻结资金达3.2万亿，6月3日为1.5万亿，但市场流动性并未受此影响，资金依然充裕，大盘平稳上行。国泰君安据此预测，本次新股发行冲击有限。

　　从申购策略的角度，同是大盘股，国泰君安的吸引力却远不及中国核电。市场普遍预计国泰君安的发行的静态市盈率为23倍，而市场与之规模相近的海通证券(27.04 -0.04%,咨询)、国信证券(31.68 +0.92%,咨询)的动态市盈率为20倍上下，考虑到券商今年业绩增速，机构普遍预计国泰君安上市后涨幅为50%-100%。不过，由于其庞大的申购资金规模及市值需求，申购国泰君安的中签率可能较高，从而有望提升本批新股的整体收益率。

　　相比而言，质地小而美的新股关注度更高。中金公司表示，考虑到大盘新股的申购会分散资金，建议积极申购本批新股中行业好、质地优、市值小、发行价格低的个股，如赛升药业(-- --,咨询)、万孚生物、康弘药业(-- --,咨询)、众兴菌业(-- --,咨询)、恒锋工具(-- --,咨询)、万林股份(-- --,咨询)等。

　　自下周三（6月17日）起，又一批25只新股开始陆续网上申购，其中包括近五年来募资规模最大的国泰君安(-- --,咨询)。

　　国泰君安将网上申购时间定于6月18日。公告显示，此次国泰君安拟发行不超过15.25亿股A股，其中网上初始发行数量为45750万股，占拟发行总量的30%。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，增加营运资金，发展主营业务。

　　而其预计逾300亿元的募资规模也创出本轮新股开闸以来的新高。此前在2010年7月A股上市的农业银行(3.97 +0.51%,咨询)曾募资685亿元。但相对于农业银行逾9%的网上中签率，国泰君安或难比肩。

　　尽管据广发证券(27.96 +0.04%,咨询)统计，新股在2015年以来行业平均中签率排名中，国泰君安所处的多元金融行业最高，但也仅为0.41%。

　　当然，由于募资规模大，国泰君安预计中签率会更高一些。此前，中国核电(5.91 +10.06%,咨询)网上申购中签率约为1.63%，为本年来最高。而据申万宏源(19.15 停牌,咨询)预测，国泰君安在回拨后的网上中签率或可达1.79%，将为本轮申购新股中最高。因此，申万宏源建议在本轮新股申购中首选国泰君安。

　　申万宏源分析，国泰君安是全国最大的证券经纪商之一，业务竞争力保持行业领先地位。2013年，按照母公司口径，公司的总资产和净资本均排名行业第3位，净资产排名第5位，营业收入和净利润均排名第3位。最近三年，公司加权平均净资产收益率平均为9.06%，明显高于证券行业和上市证券公司的平均水平。

　　但在中金公司看来，考虑涨幅与网下获配比率后，国泰君安的打新吸引力不及中国核电。参考目前证券行业的估值和市值规模，预计国泰君安上市后潜在确定涨幅在50%~100%之间。

　　作为国泰君安研究员，尽管在其对本轮新股申购进行分析时对自己公司进行了回避，但也认为，本批新股网下中签率会略高于上一批新股。由于本轮大盘股对市值要求比较高，需要准备T-2日前20个交易日的平均市值余额457万元，估计大部分投资者打不满上限，中签率会比较高。而从募资金额角度来考虑，本轮大盘股的发行绝对价格不低，预期涨幅相对有限，吸引力中等。

　　申万宏源也认为，国泰君安将是本轮新股中上市初期涨幅最低的一只。而预计网上中签率将是本轮新股中最低的真视通(-- --,咨询)，上市初期涨幅或也最高。真视通是多媒体视讯综合解决方案，拥有计算机信息系统集成企业壹级资质、音视频工程企业特级资质、音视频集成工程企业资质壹级等多项资质。且客户质量优良且稳定，回款期较短，成为公司业绩稳定增长的坚实基础。

　　但值得关注的是，由于产品使用周期较长，行业中客户壁垒较高。公司主要客户来自于政府、能源等领域，受宏观经济及政府财务预算影响较大，2014年公司业绩下滑11%。

　　而国泰君安研究员根据业绩成长性、盈利能力、发行价相比可比公司的折价程度、是否热点行业、发行价的绝对值高低等指标对公司进行排序，本批次新股排名靠前的有万孚生物(-- --,咨询)、万林股份(-- --,咨询)、东杰智能(-- --,咨询)、康弘药业(-- --,咨询)、光力科技(-- --,咨询)等。