沪港通落地蓝筹股迎估值修复 创业板或被边缘化

　　博鳌亚洲论坛2014年年会今日上午举行开幕式，国务院总理李克强发表主旨演讲。李克强指出，将着重推动新一轮高水平对外开放，其中扩大服务业包括资本市场对外开放是重要方面。

　　李克强称，此后将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。同时将在与国际市场更深度的融合中，不断提升对外开放的层次和水平。

　　总理讲话使得沪港两地股票市场交易互联互通机制明朗化。香港交易所已于今天上午10:40起短暂停止买卖，表示将刊发沪港股市互联互通可能性的公告。港交所停牌前股价跌1.06%，报130.9港元。

　　而今日午间证监会发布公告对沪港通联的原则及制度进行了明确的阐述。证监会指出，沪港通总额度为5500亿元人民币，参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元，港通正式启动需6个月准备时间。

　　沪港通可为A股注入活水

　　2007年8月20日，“港股直通车”这一概念使得当日恒指收盘暴涨逾1200点，创历史第三大单日涨幅，国企指数更是飙升8.74%。至此之后，恒生指数仅用9周时间就到达港股历史上的第3个10000点。而强两个万点则分别用了30年、10年。

　　而今日沪港通再次点燃了市场热情，不仅受惠的相关H股出现飙升。A股方面，折价率较高的海螺水泥、宁沪高速、鞍钢股份也纷纷涨停，板块方面，券商股也随即飙升。

　　香港汇业期货策略师岑智勇(微博)对腾讯财经表示，07年港股飙涨不会重演。而就沪港通总体额度来看，与目前两地股市市值相比并不高，但是如果以每天成交量来看，则占比不少，港股通的每日额度，可能占目前每天成交量的六分之一到五分之一，因此对于整个港股市场而言意义更加重大。

　　“相比来看，目前沪股通的额度略高于港股通，因为上海成交金额较香港大，因此多一点也比较正常。目前额度仅仅是开始，后续可能会继续增加”岑智勇说。

　　而此前也有业内人士分析称，作为人民币国际化的一项配套工程，沪港通联有望为上交所带来可观的交易量，亦为港股市场注入“活水”，可谓双赢。而此项合作一旦成行，A股大盘蓝筹则将受到相应提振。

　　A/H折价率有望修复

　　证监会联合公告指出，沪港通试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。有分析人士认为，沪市额度高于港股，更有利于港资进入沪市。

　　而互联互通必然使得两市的估值水平趋于一致。就目前A/H股折价情况来看，A股折价率前10位的上市公司分别是，海螺水泥、鞍钢股份、中国铁建、宁沪高速、中国平安、潍柴动力、中国太保、中国人寿、中国神华、中信证券。

　　此外，以联邦制药和通化东宝这两只医药股为例，前者在港市盈率189.66倍；而后者在A股市盈率则仅为64倍。不过，两家公司均研发第三代胰岛素，市场地位相似。因此，在两地市场开放初期，互联互通将为投资者提供套利良机。

　　而两地券商股也将从中受益。今日香港券商股表现活跃，截至上午收盘，港股券商股国泰君安国际涨逾7%，申银万国涨6.59%，中国银河涨6.27%。A股方面，午后开盘后，券商股集体发力，折价率最高的中信证券领涨；华泰、海通、国金证券涨幅居前。

　　创业板或被边缘化

　　不过，深圳成指尤其是创业板市场被业内人士认为将成为两地互通的危险之地。

　　据同花顺IFind数据显示，A股及港股的创业板市场估值存在明显的差距。目前深交所创业板平均市盈率近52倍，股价超过30元的公司达到76家。而香港创业板全部的195只股票中有148只为市价低于1港元/股。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，从长期来看，此举会更为利好蓝筹股，但将进一步挤压创业板泡沫，而投资额度越大，影响越明显。QDII进入一般喜欢稳健投资，也就是更加中意蓝筹股，类似创业板这样起伏大的板块会相对受冷。再加上估值过高，经济形势不佳，创业板未来将继续走下降通道。