分析：存贷比解除或放6.6万亿信贷 机构称银行股或翻倍

　　时值年中，银行板块迎来重大利好。6月24日，国务院通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，并将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。

　　《每日经济新闻》记者注意到，虽有上述利好，在大盘不断巨幅震荡的背景下，昨日（6月25日）银行板块却高开低走，最终仅宁波银行[-6.92% 资金 研报]、南京银行[-0.94% 资金 研报]红盘报收，其余14只个股跌幅均逾1%。但即便如此，仍有不少分析师看好银行股三季度表现。

　　分析师：或释放6.6万亿信贷

　　此前，在75%的存贷比约束下，银行业每到年末、季末等关键时点，揽储潮已成常态，也催生出许多乱象。2013年6月，银行间流通领域出现了流动性阶段性紧张，当时隔夜拆借利率一度突破20%。

　　若搬去存贷比枷锁，银行每逢关键时点的揽储压力就将大大减轻。信达证券表示，存贷比限制了银行放贷能力，导致部分无法被满足的社会融资需求转向银行表外、信托和影子银行等其他金融体系，推高融资成本。

　　根据中信建投银行业分析师杨荣前期的测算，存贷比监管指标取消后，极端情况下（按照80%存贷比测算），16家上市银行将新增人民币贷款约6.6万亿。

　　不过，信达证券认为，从总量上看，银行放贷能力增强，但大放水可能性不大：首先，由于存贷比只是银监会监管商业银行的四大硬性指标之一，除此之外还包括资本充足率、拨备覆盖率、备付金比率，这些监管指标会间接限制贷款投放能力；另外，当前贷款增速减缓的原因不仅仅是银行基于风险考量造成的供给不足，还包括实体经济疲弱导致的需求不足。

　　银行股估值有望翻倍？

　　无论如何，取消存贷比的消息再次刺激业内神经，对银行股的看好程度也与日俱增。

　　平安证券指出，存贷比监管释放出希望银行加大对实体经济信贷投放以稳定经济的信号。另外，银行法修订窗口已临近，可能将到来的是对银行混业经营的放开，对于银行未来经营变革意义会更加重大,而下半年将有望看到国务院相关特批政策落地。因此，前期急跌之后对均衡化配置的需求会令银行股相对收益明显，在即将到来的三季度会看到银行股的明显催化因素。《每日经济新闻》记者注意到，长江证券[-10.00% 资金 研报]也表示，银行板块作为A股市场的价值洼地，制约估值的最大因素，是房地产、影子银行、地方政府债务三大块资产在利率市场化叠加经济低迷的两大背景下的风险失速。但事实上，影子银行风险可通过打破刚性兑付以及理财子公司分拆来逐步化解，进程虽慢但可以预期；地方政府债务置换只是一个开始，在流动性、资金来源上有诸多期待；虽然从长期来看，利率市场化的大多数国家均有一个利差收窄的趋势，但也有诸多短期收窄、长期回升的案例存在。因此，一旦形成经济企稳预期，目前行业估值对应PB只有1.08倍，银行估值有翻倍提升空间。