港股估值洼地优势凸显 借道基金南下掘金

　　一边厢是A股在经历迅猛上涨后出现调整“人心微妙”，一边厢则是港股估值优势明显外加内地香港基金互认成行，在不少受访基金经理看来，目前港股投资价值进一步凸显，而对于普通投资者来说，借道基金掘金港股是一个值得关注的选择。

　　港股投资价值凸显

　　中国证监会、香港证监会5月22日发布联合公告，宣布将允许符合一定条件的内地与香港基金按照简易程序获得认可或许可在对方市场向公众投资者进行销售，即内地香港基金互认。

　　分析表示，基金互认安排本质上是为内地与香港的资产管理业开辟新领域，让投资者有更多元化的基金产品选择，这将促进更多资金在两地股市流通，对A股、H股证券市场形成中长期利好：港股市场估值较低，在新的资金推动下或将迎来上涨；同样，海外资金流入国内市场也会增加国内市场中资金的供给，在目前国内市场的热度下，海外资金或将形成一种更加长期的助推效应。

　　鉴于A股持续高企的估值态势，港股的估值洼地优势进一步凸显，不少受访基金经理都表示看好港股投资机遇。

　　富国基金海外投资总监、富国中国中小盘基金的基金经理张峰表示：“当前香港的中资股票中大股票有30%左右的折让，小盘股有70%左右的折让，未来三五年，随着两地资本市场互联互通的大力度的推进，这里蕴含巨大的投资机会。当前AH价差在不断拉大，港股中小盘股票估值与创业板相比尤其便宜，相同行业港股估值大幅低于A股，港股市场存在享用免费午餐的机会。”

　　“内地资金明显4月初有一波已经进入港股市场，从一些迹象或沪港通额度有2天都占满了就可以看出。历史数据显示，牛市中经常出现A股跑得快，港股逐渐跟上，最终可能涨得也不比A股少的现象，这就给大家提供了一个‘吃两道菜’的机会。我认为港股补涨是大概率事件。”张峰表示。

　　博道投资高级合伙人史伟也表示，如果资金能够顺畅地投资港股小票，那么考虑到香港股市本身的注册制，A股新股发行的注册制等于进展了一大步；加上中国证监会对于新三板的不断推进，A股的注册制将不断有实质性推进，伴随而生的影响已逐渐出现。综合来看，未来港股的投资机会可能大于A股。

　　借道基金“南下”掘金

　　港股的“估值洼地”近期让一些基金公司在营销推广上加重了港股基金的推介。如北京一家大型基金公司最近就着重推介港股分级基金。北京某中型公募副总也认为，目前A股市场上涨太快，未来会考虑发行主要配置港股、新股等相对估值较低板块的基金。

　　而对于普通投资者来说，借道基金掘金港股市场是一个值得关注的选择。

　　事实上，5月25日，受内地与香港基金互认等消息影响，多只场内QDII基金出现大涨甚至涨停。其中，恒生H股、南方香港、招商金砖三只基金涨停；此外，H股ETF大涨5.79%、恒生ETF上涨4.56%、国投新兴涨幅为5.43%。

　　据统计，目前持有港股市值占80%以上的基金产品包括嘉实海外中国股票 、华宝兴业中国成长、交银全球自然资源、南方香港优选、富国中国中小盘 、海富通海外精选、华安香港 、嘉实恒生中国企业、易方达亚洲精选、广发全球精选 ，以及南方恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF、易方达恒生H股ETF等3只ETF。

　　分析认为，基金互认项目扩宽了销售渠道，将积极引导两地证券市场增量资金的入市，对两地股市形成中长期利好。但类比沪港通，其短期对两地市场的影响究竟如何仍有待进一步的观察。结合未来即将成行的深港通等一系列政策，目前时点来看，深综指以及港股中小盘指数有望迎来上涨，建议投资者可以关注以下基金：比如重仓中小盘个股的广发全球精选以及富国中国中小盘等。

　　国金证券在5月QDII基金投资策略中也表示，维持以港股为主格局的推荐，成长风格的港股基金方面，推荐富国中国中小盘、易方达亚洲精选、南方中国中小盘和华宝海外中国；蓝筹风格的港股基金，推荐广发全球精选、国投瑞银新兴市场、银华恒生H股、汇添富恒生指数、华夏恒生ETF及联接基金，易方达恒生H股ETF及联接基金等。