型钢成本不敌需求 下周价格小幅下移

　　本周型钢市场呈现先抑后扬的局面，符合卓创上周预期。卓创预计下周，将弱势微降，跌幅20-30元/吨。原因如下：

　　利空方面：

　　一，成材出货有限，需求制约价格。

　　从节后市场实际需求来看，低需求仍是主旋律。目前唐山地区型钢日出货量在2万吨附近，厂商库存压力逐步增大。另外其它成品钢材也面临销售平平的压力，线螺、板材也表现乏力。整个钢市成交节奏未能有明显改善。

　　从数据显示，虽然3月底出台的楼市新政可谓效果彰显，新政更多促成一线和少数二线重点城市楼市全面回升，而更期待回暖的二、三、四线城市似乎不温不火。目前，很多人认为楼市将长周期下行，再加上股市长期火热对资金形成分流，政策刺激下大规模购房需求入市难再现。

　　二，矿石市场降温，续升遇阻。

　　本周矿石市场平台招投标持续走高，在期货的带动下，已经站上60美金上方。虽然矿商限制发货量的消息，支撑价格。虽然必和必拓及淡水河谷都放慢了增产脚步，但力拓在供应过剩重创市场的环境下仍维持全力生产。另外消息称，第四大矿山FMG6月份折扣下调至9%，混合粉下调至6%。对矿石市场也将形成下行压力。

　　利多因素：

　　一，开工率下滑，供应量略减。受库存压力增大影响，部分厂商检修。其中唐山开工率为69.1%，山东开工率为75%。下周复产厂商不多，供应量略有降低。

　　二，成本支撑价格。型钢钢厂盈利有限，成本压力下盼涨心切。

　　三，京津冀一体化，或撬动百万亿元投资，42万亿投入基建。据财政部测算，京津冀一体化在未来6年需要投入42万亿元。也就是说，在2020年前，京津冀地区及相关产业将迎来平均每年7万亿元的投资机会。这些投资主要投向基础设施建设，京津冀三地将快速着手补齐基础设施的“最后一公里”。

　　四，降息预期。

　　对于下周行情，卓创认为，成本难敌需求疲弱，型钢市场整体下移20-30元/吨。

　　乙二醇：缺乏新的兴奋点市场震荡整理

　　经历了2季度上市场价格的暴涨之后，近期的乙二醇市场走势一直处于震荡整理阶段，难以实现有效的突破。8字头的价格一直看似很近却一直难以触及。

　　4月份下到5月初，震荡纠结成为了乙二醇市场运行的主旋律。虽基本面一直暖色示人，但利好消息陈词难出新意之下乙二醇再度实现扶摇直上难度不小，几次的上行突破无果之后，近期商家操盘更是小心谨慎为主。

　　对于乙二醇后期走势的支撑因素主要体现在以下几点：

　　原油层面的短线支撑犹存。近期国际原油价格一直处于震荡走强的区域，目前国际原油在60附近整理，且受地缘政治刺激及后期需求旺季的影响，短期内原油层面保持震荡偏强的概率较强。

　　市场的去库存过程仍未结束。按照目前聚酯78.68%附近的开工负荷计算，乙二醇月度需求量在105万吨以上，而近期港口库存一直保持在55万吨附近，而聚酯工厂本身的原料库存亦是处于相对低位，但后期乙二醇新增产能方面表现缓和，特别是5月份的增幅更是有限，综合来看目前的乙二醇市场仍是处于去库存的阶段。

　　聚酯层面整体表现依旧顺畅。目前适逢下游聚酯及织造领域传统的需求旺季，且经历过一季度末二季度初聚酯产销的放量之后，目前聚酯工厂成品库存普遍不高，且后期聚酯的开工负荷将有望保持目前相对高位的开工负荷。

　　以上几点虽对短线的乙二醇市场有所支撑，但利好的背后其实隐患暗存。放眼全球来看，目前欧美市场整体表现略逊于国内市场，国际套利交易增多，未来的港口库存基数仍有增加的可能；而需求方面来看，目前聚酯开工负荷处于高位，但后期聚酯开工再度提升的空间有限，峰值之后需求或有转淡的迹象。另外就是资金的推动力近期表现亦不明显，1季度的价格低位使得资金对乙二醇市场有很大青睐，但涨至前期的8字头之后，更多商家是选择了落袋为安的操作，且市场一再传出的爆仓问题亦使得商家操作思路上更为谨慎，后期不敢轻言赌单边的操作情绪下，近期的乙二醇市场资金的推动力缺乏，而前期的利好点近期表现温和，再度大涨有一定的阻力，但基本面及大势依旧向好的趋势下，乙二醇市场有望保持震荡偏强的慢牛走势，但其间伴随震荡整理。