首月新发集合信托大幅下滑 信托业开局跌落

　　在羊年春节轰轰烈烈的“抢红包”活动终于逐渐淡去之际，信托业也迎来了属于羊年春节的第一张成绩单。来自用益信托的数据显示，截至2月27日，共有27家信托公司新发65个集合信托产品，发行规模为133.7亿元，其中新发数量和规模环比分别下降91.78%和82.88%，其降幅之大远远超出2014年同期的1.91%和11.91%。

　　一位业内分析人士向记者表示，除了春节为传统淡季外，出现下滑的数据说明信托业在2015年需要做的事情还很多，“比如创新，比如转型。”

　　羊年降幅环比暴跌

　　在信托业短暂而又辉煌的过往中，2015年羊年春节或许成了集合信托环比降幅最大的一年。

　　根据用益信托的数据显示，截至2月27日，总计27家信托公司发行集合信托产品65个，总体发行规模133.7亿元，平均期限为2.16年。而无论是环比还是同比，该月数据在产品数量、公司数量以及发行规模上均出现了大幅下滑，其中，产品数量和发行规模环比下降高达91.78%和82.88%，同比也下降了56.76%和75.99%；而公司数量则从去年同期的61家滑落至27家，跌幅为60.71%。

　　而就在2014年，2月的数据还没有如此糟糕。统计显示，当月集合信托产品的数量和发行规模分为514个和727.15亿元，环比下降1.19%和11.91%，同比则出现了30%-40%的增幅。

　　2月整体规模的下滑并非偶然。用益信托分析师帅国让指出，今年1月集合信托成立的规模为604.71亿元，较2014年1月的791.65亿元相比，同比下降23.61%；而较2014年12月的1546.44亿元相比，则环比下降60.90%，“这表明信托公司募集资金的能力有所减缓，信托业的发展减速。而且受弱经济周期和强市场竞争影响，信托业的传统业务发展已经受阻，在创新业务目前尚不明朗之际，再加上信托兑付高峰的逐步来临，2015年信托业的发展依然会是任重而道远。”

　　但在信托业频频创出新高的规模中，与集合信托的数据形成鲜明对比的则是单一信托的逆势而上。

　　上述人士梳理数据表示，“从 2012 年二季度以来，集合信托资产的季度新增规模就在 2600 亿元徘徊，而同期内单一信托资产的季度新增规模却从 6787 亿元增长到 2013 年一季度的 13103 亿元，增长近一倍，显然，这一期间拉动季度信托资产增长的主要动力来自于单一类信托。而从2014年四季度的数据来看，集合信托、单一信托、财产类信托与 2014 年三季度相比，增幅分别为27.61%、92.65%和77.79%。由此看来，虽然信托业为适应市场变化而加快了提升主动管理能力的步伐，但这种转型的效应还需要时间来证明。”

　　违约风险仍在

　　在记者的采访中，多位业内人士均表示，信托业过去以私募融资信托为主导的业务模式就不断受到冲击，所以回归本源业务，创新产品和转型的加速将是未来信托业发展的必然选择。

　　其中，将信托定位于财富管理机构无疑是最热的呼声。信托业内人士柏钦涛日前就曾撰文指出，所谓的信托转型不仅仅是寻找新的利润增长点的问题，更不是房地产信托业务如何转型这么简单。“未来的转型是一场真正的自我革命，是基于对宏观形势、社会需求的变化和自身本质功能的认识基础上的根本转变。”信托转型，最根本是改变自身定位和经营模式的问题，“行业定位将由融资媒介向财富管理机构转变，经营模式上需切实加强投资能力，成为有竞争力的实业投行。信托业的转型方向应当是以实业投行立身的财富管理机构。”

　　在他看来，信托业参与到财富管理的大军中，有着自己独特的优势，“比如资本、人才、理念、机制、监管上的优势，都会让信托在较长期内领先于后发的资管机构。”

　　而帅国让认为，信托业在2015年需要应对的除了转型的难题外，还有绕不开的兑付危机。

　　记者注意到，根据信托业协会数据，2015年3月到6月的信托产品到期规模较大且集中，其中仅3月到期规模就达到4883亿元，除此之外，12月到期规模达5546亿元，为一年中最大值。就在今年年初，平安信托-翔园 17 号就因佳兆业资金链已经断裂，其在总部深圳的房地产项目被“锁定”而无法销售出现了兑付危机，虽然后期已本息全额兑付，但背后的风险不容忽视。

　　“从实际爆出风险的信托产品来看，自 2013 年开始，信托产品风险事件已经从前期主要集中在矿产资源和房地产领域，逐步蔓延至其他产业领域。”帅国让表示，如金谷信托涉及的台州地区中小企业，陕国投涉及的南方林业项目，山东信托涉及的塑料管材企业，西藏信托涉及的上海中发电气以及多家信托银行涉及的广西丰浩糖业，“虽然信托业发生系统性风险的可能性不大，但频繁的个案信托项目风险事件的发生，暴露出许多令人担忧的问题，这对整个信托业都是个警示。”

　　信托专家孙飞也直言，面对房地产市场的去泡沫化，信托业兑付压力的重点主要体现在房地产与地方政府融资平台上，“但由于设置了风险防火墙，所以不会出现系统性的兑付危机。”