央行放水获利盘出逃 基金：调整可能延续至2月中下旬

　　本周三晚间突如其来的降准犹如春节前的红包一样让人期待，不过周四A股市场高开之后迅速跳水，令全周沪指走势颇为跌宕。基金认为，降准刺激力度比首次降息小，降准以后，部分投资者趁机兑现一定的收益。而展望后市，有基金认为市场继续震荡的可能性较大，也有基金指出，市场调整有望在2月的中下旬结束。

　　本报记者 刘庆华

　　央行放水获利盘出逃

　　本周三晚间，在市场一片“略超预期”的感叹声中，“央妈”降准放水，或乐观或谨慎的声音从市场的四面八方传来。周四沪指高开近80点，随后便震荡走低，截止收盘下跌1.18%，指数全天波幅超过110个点。板块方面，早盘银行、保险等板块一度拉升，但随后信息技术、传媒等板块涨幅居前，创业板指小幅收涨，并且盘中再创新高。市场走势似乎既在意料之中，也在意料之外。对此，基金认为，此次降准的刺激有限。

　　博时基金指出，市场此前对货币政策调整的预期非常强烈，降准以后，导致部分投资者兑现一定的收益。同时，一部分投资者也可能趁此次降准对市场的正面冲击，将持有过多的周期蓝筹公司进行均衡化处理，配置中长期更加看好的新兴行业。此外，降准的时间点略超市场预期，表明经济的情况确实不乐观，政策不得不应对，对经济的担忧继续存在。

　　银华基金(博客,微博)也指出，降准刺激力度比首次降息小：央行短期呵护流动性概率不低，而中线看好弱增长、低通胀、经常账户改善环境下权益资产上涨的逻辑并未改变。银华基金认为，我国央行货币宽松的方向明确，由于利率系统性下降是宽货币向宽信用传导的前提，因此降准首先将拉低短端利率，利好利率敏感型行业。但经过前期的急涨后，市场分歧已经明显加大，对股市杠杆的监管加强也会改变市场的斜率，因此再一轮快速拉升的可能性不大。

　　广发基金称，不能机械看待降准与货币乘数的关系，降准后经济不一定能立即改善。降准提升货币乘数的前提是银行提供信用意愿增强，经济还有下行压力，银行风险偏好收缩趋势难改，降准对货币创造和经济刺激力度有限。

　　调整或至2月中下旬

　　展望未来行情，基金整体呈现出短线谨慎但中长线仍然乐观的态度。

　　博时基金称，未来，市场大的格局可能还将呈现大幅震荡波动的节奏，尤以体现在周期蓝筹行业，机会来自于波段。而对于以互联网和信息化为代表的新兴行业，具备中长期的更大机会，更好的策略可能是在一个相对合理的水平在投资组合中持续持有。

　　汇丰晋信则认为，市场调整有望在2月的中下旬结束，只是颠簸不可避免。首先，上证50ETF期权将在2月9日推出，将加大相关标的蓝筹个股波动幅度，有助于提升市场风险偏好。不仅如此，A股向来存在显著的“春节效应”——1996年至今，春节前后10个交易日和后10个交易日获得正收益的概率分别为84%和79%，平均收益率3%和2.1%。

　　行业配置方面，汇丰晋信认为可关注以下三类个股。一是新能源、油气设备、车联网、工业4.0、传媒、体育等成长股龙头；二是有事件驱动的上海本地股、京津冀、农业现代化、国企改革等主题投资；三是调整较为充分的券商及保险、银行、地产等大盘蓝筹。

　　南方基金也表示，市场可能要经历半个月左右的调整，到那时政策可能会有所放松，即使没有经过充分的风险释放，市场仍将迎来新一轮反弹。因此，当前在没有大的系统性风险环境下，可以先做中小盘的补涨机会，再择机看未来金融大蓝筹的可能反弹。

　　汇添富则认为2月份需要关注成长股的投资机会：2月份是上市公司年报出台的阶段，投资者更多地关注业绩和年报信息；同时，3月初的两会成为经济重大决策的观察窗口期，投资者需要观察政府的经济政策基调再决定方向，特别是宏观经济政策中的货币政策。全年流动性适度宽松已经被预期到，但是否会进一步放松还需要观察。从另一个角度看，成长类资产的中长期投资机会一直是资本市场的一条主线，在宏观不确定的情况下，建议多关注成长股的投资机会。