央行进行450亿逆回购操作 本周净投放550亿

　　央行公开市场周四进行450亿元28天期逆回购操作。当日公开市场有500亿元逆回购到期，据此推算，当日回笼50亿元。央行公开市场本周（1月24日-1月30日）有500亿元逆回购到期，无正回购及央票到期。周二（1月27日）进行了300亿元7天期逆回购操作，并时隔近两年之后重启28天期逆回购操作，操作量为300亿元。据此推算，央行本周公开市场实现净投放550亿元。

　　国信证券认为，近期央行公开市场的行为表明了货币政策中性的取向。首先，就利率而言，周二推出的28天逆回购高达4.8%，再次确认了央行压低货币市场资金利率的想法有限。其次，7天逆回购持平于上周，意味着短期公开市场利率下调的可能性非常低。根据2013年公开市场逆回购的情况，与SLO操作利率波动较大不同，逆回购利率通常较少变化，预计春节前难以看到逆回购利率的下调。再次，考虑到近期外汇市场出现了美元大幅走强下的人民币贬值，重启的逆回购操作可能也是应对基础货币收缩的对冲型政策，用意不在大幅投放流动性。而1月中旬以来，支撑债券收益率持续下行的主要是货币政策放松的期待，目前利率债收益率已经回到2014年降息后的低点，此时公开市场传达出的中性取向将使市场承压。