地产信托短期回暖 收益率上行提升房企融资成本

　　近来房地产领域信托融资回暖明显，不过，在多位信托业内人士看来，回暖可能仅是由于季节性因素，长期行情并没有回暖。值得注意的是，随着地产信托规模的上涨，地产信托的收益也在上涨，今年来5个月的收益率均高于去年地产信托的平均收益水平，这也意味着房企融资成本仍在持续高企。

　　**地产信托短期回暖**

　　用益信托工作室近日发布报告指出，近来房地产领域融资回暖明显，近两周成立的集合信托产品中，房地产领域融资变化幅度较大，成立的29款产品共募集资金42.29亿元，占总成立规模的27.14%，居融资首席。

　　“房地产融资规模的回暖，与本月房地产信托兑付高峰有一定相关性。”用益信托研究员帅国让指出。

　　事实上，自2月份募资规模经历寒冬以来，地产信托的融资规模一直在上升。如下图所示，地产集合信托在4月份的成立规模已超过1月份数据，而彼时地产信托仍据用益信托数据，4月房地产领域成立的集合信托产品达100款，共募集资金207.16亿元，环比上升53%，占总成立规模的26.82%，在各投资领域中居于首位。

　　而从1-4月份的成立数据来看，房地产信托融资规模也占据绝对优势，成立的372款产品共募集资金815.47亿元，占总规模的29.6%。

　　**业内：系季节性回暖，信托公司风控依旧严格**

　　不过，从多位信托业内人士的表示来看，近来的回暖可能更多是由于季节性因素，短期房地产融资规模回升，但就房地产市场总体趋势而言，行情并没有回暖。

　　据了解，信托公司对地产项目的风控水平依旧很严格，并未放宽条件，信托公司对于房地产项目仍持谨慎态度，部分信托公司的风控标准还在趋严。

　　信托公司今年来纷纷上调地产信托的风控标准，许多信托公司只选择排名前50的地产商作为融资方，且只做一二线城市的项目，有些大型信托公司甚至只做一线城市。

　　来自中信信托的人士对大智慧通讯社表示，信托公司的风控越来越严格，房地产信托项目做的越来越少。她表示，中信信托已基本不做三四线城市的房地产信托项目，即使是二线城市的项目也很少做，基本只做一线城市。

　　另外一家大型信托公司研究员也向大智慧通讯社（微信:dzh_news)强调，公司在房地产信托方面会看重企业的信用及实力，只会做好企业。

　　“据我了解，大多数的信托公司在地产信托项目上，都是在挑选优质地产商，多家信托公司去年的地产项目甚至只选择排名前50的地产商作为融资方，其他的地产商一律不考虑。”沪上一位信托业分析师告诉大智慧通讯社。

　　事实上，据国时资产总经理张群革向大智慧通讯社（微信:dzh_news)透露，去年来，除了信托公司，基金子公司等类信托公司对三四线城市的项目也都很谨慎，投资机构多会选择一二线城市的优质项目。

　　**地产信托收益率上涨**

　　值得注意的是，随着地产信托规模的上涨，地产信托的收益也在上涨，这也意味着房企融资成本仍在持续高企。

　　据用益信托数据，4月份地产信托平均收益达9.82%，远高于本月产品的平均预期收益，较上月上涨了0.05个百分点。

　　如下图所示，地产信托今年来的收益率呈现上行趋势，4个月的收益率均高于去年地产信托的平均收益水平，即9.55%。