芳纶突破氨纶景气度上升 泰和新材业绩望延续高增长

　　泰和新材（002254.SZ）周二在投资者互动平台上表示，正加大对位芳纶在新能源汽车领域的应用技术研究。受该消息影响，公司股票今天涨停。

　　 该产品在新能源汽车领域推广成效尚不得而知，但公司对位芳纶业务确实处于高速增长阶段，去年泰普龙?纤维产品销量同比增幅达到100%以上。公司对位芳纶进入发力临界点，正逐步向下游光缆、防弹服以及汽车等市场拓展。

　　 多位分析师认为，公司对位芳纶作为高端新材料，后续发展空间广阔，今年望开始盈利。同时氨纶行业整体景气度提升，公司2014年净利润有望在去年高增速基础上大幅攀升。

　　 **芳纶业务今年望突破**

　　 泰和新材2013年营收、归属于上市公司股东净利分别同比增长15.62%、95.08%。公司主产品为氨纶和芳纶，氨纶业务占比较大。芳纶业务虽对去年业绩带动有限，但经过多年拓展，今年有望实现突破。

　　 公司内部人士此前告诉大智慧通讯社（微信：dzh_news），随着对位芳纶制成率提升及成本的大幅下降，有望于2014年实现盈亏平衡。同时，高模量技术突破后的量产有望在年内实现。间位芳纶市场则出现企稳迹象，公司扩大了在环保领域的市场份额。

　　 泰和新材称，公司近期与军方接触较为频繁。目前，公司与参股子公司联合开发的民士达间位芳纶纸，在军工领域取得重大突破，成为我军某新型通用直升机的唯一设计指定用材。

　　 芳纶的生产具有较高技术壁垒。国内A股上市公司中对位芳纶主要有两个玩家，分别为泰和新材、仪征化纤（600871.SH）。其中，仪征化纤2013年7月宣布投建3000吨对位芳纶项目。泰和新材1000吨对位芳纶项目则于2011年中旬投产。

　　 由于泰和新材在对位芳纶领域的技术工艺优势，及布局较早，目前，市场关于对位芳纶的探讨，主要集中于该公司。泰和新材目前拥有8000 吨/年间位芳纶、1000吨/年对位芳纶产能。泰和新材间位芳纶市场占有率在60%左右，对位芳纶市场占有率约40%。

　　 泰和新材相关人士称，公司对位芳纶业务将调整产品结构，通过向高利润产品品种延伸，获取更大产品附加值，并将对位芳纶的纺丝能力进行扩能改造。

　　 **氨纶景气度持续提升**

　　 泰和新材相关人士此前向大智慧通讯社表示，氨纶需求增速2014年能实现两位数增速。预计今年下半年行业有3-6万吨的产能投放，约为行业产能总量的10%左右。2014年氨纶需求增速将能覆盖产能增量。氨纶业供需整体仍有望处于良性景气发展。

　　 大智慧通讯社获悉，泰和新材1万吨左右舒适氨纶新产能预计今年下半年投产。另外，华峰氨纶（002064.SZ）6万吨项目一期3万吨预计在2014年底投产，新乡化纤（000949.SZ）2万吨氨纶产能预计在2015年7月投产。

　　 由于上半年行业产能增量有限，3-5月是氨纶行业春夏旺季市场，行业景气度提升情势下，企业纷纷提价。华峰氨纶2月上旬宣布对氨纶产品提价，20D产品上调报价2000元每吨，40D产品上调报价1000元每吨。新乡化纤也上调氨纶产品2000元每吨。未来持续提价确定性较强。

　　 中投证券分析师在研报中指出，氨纶景气周期可持续至2015年，预计2014年随着下游纺织服装企业出口复苏、国内品牌服饰去库存的逐渐完成以及氨纶应用面的增加，氨纶需求增速仍能保持15%左右。本次氨纶景气周期伴随流动性偏紧的宏观环境，行业扩产速度很可能低于预期，氨纶价格在供需偏紧的情况下将持续上涨。